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La crisis del sistema bancario en la sombra

Con todo, los inversores siguieron creyendo durante mucho tiempo que las acciones de primera categoría de las CDO estaban razonablemente bien protegidas. En octubre de 2007, las acciones de la categoría AAA de los paquetes de hipotecas de alto riesgo todavía se vendían prácticamente por su valor nominal. Al final, sin embargo, era evidente que nada de lo que estuviera relacionado con el mundo de la vivienda era seguro: ni esas acciones, ni siquiera las hipotecas que se habían concedido a unos prestatarios de cuya solvencia no dudaban las instituciones y que daban una cantidad importante de dinero en concepto de entrada.

¿Por qué? Por las dimensiones de la burbuja inmobiliaria. A escala nacional, el precio de la vivienda estaba sobrevalorado posiblemente en un 50 por 100 en comparación con el verano de 2006, ile modo que, para eliminar esa sobrevaloración, los precios debían caer una tercera parte. En algunas zonas metropolitanas, la sobre-valoración era mucho mayor. En Miami, por ejemplo, el precio de la vivienda prácticamente doblaba lo que podía estar justificado de acuerdo con los baremos básicos. Así, en algunas zonas, los precios bajarían un 50 por 100 o más.

Por todo aquello, prácticamente todo el que había comprado una casa durante los años de auge de la burbuja iba a acabar, aun cuando hubiera dado una entrada equivalente al 20 por 100 de su valor, con un valor líquido negativo, es decir, con un préstamo que valdría más que la casa. En efecto, en el momento de imprimir este libro, se estima que la cifra de propietarios estadounidenses cor un patrimonio negativo es de unos doce millones. Y los propietarios con un patrimonio negativo son quienes más números tiener de no poder pagar las cuotas y de ver cómo les embargan la propiedad, sea cual sea su historial. Algunos de ellos optarán poi «huir», huir de la hipoteca se entiende, pues suponen que, económicamente, saldrán ganando incluso después de haber perdido la casa. Nunca se ha podido determinar con exactitud la magnitud di este fenómeno, pero no es la única vía para no satisfacer las cuota de la hipoteca. La pérdida del puesto de trabajo, un gasto médico inesperado o un divorcio son otros factores que pueden provoca que un propietario no pueda hacer frente al pago de la hipoteca." si la casa vale menos que la hipoteca, es imposible restituir la rentabilidad del préstamo.

A medida que la crisis inmobiliaria se agravaba, fue cada ve más claro que los prestamistas perderían mucho dinero y, con ello; los inversores que habían comprado productos respaldados pe hipotecas. Pero, ¿por qué deberíamos llorar por éstos en lugar de por los propietarios? No en vano, cuando llegue el momento de hacer balance, el fin de la burbuja inmobiliaria habrá hecho desaparecer probablemente una riqueza equivalente a unos 8 billones de dólares. De esta cantidad, unos 7 billones de dólares corresponderán a las pérdidas de los propietarios y solamente un billón, a las de los inversores. ¿Por qué obsesionarse con ese billón?

Porque fue lo que

provocó el hundimien

to del sistema bancario en la sombra.