유명 라스베가스 스트립 리조트가 매일 매물로 나오는 것은 아닙니다.
그러나 지난주에 17개의 부동산을 보유한 스트립 최대 2개 운영업체인 Caesars Entertainment와 MGM Resorts International은 각각 호텔-메리트카지노와 결별하고 싶다고 말했습니다.
단 10개월 만에 스트립 회랑을 따라 300억 달러 이상의 인수 합병 활동이 발표된 해에 글로벌 시장 고문 파트너인 Brendan Bussmann은 스트립의 최신 인수 활동이 수많은 잠재적 구매자의 관심을 끌 것이라고 제안했습니다.
Bussmann은 “자산을 항상 사용할 수 있는 것은 아닙니다. “스트립에는 항상 밀물과 썰물이 있었습니다. 나는 우리가 그 사이클 중 하나의 정점에 있다고 생각합니다. 좋은 부지가 얼마 남지 않은 상태에서 새로운 리조트를 짓는 데 드는 비용을 정당화하기 어렵기 때문에 다양한 시장 진입자들과 자산을 거래하는 것입니다.”
Truist Securities의 게임 분석가인 Barry Jonas는 이자율이 낮고 자본 시장이 라스베거스와 지역 모두에서 게임 산업 거래를 수용하고 있다고 말했습니다.
Jonas는 많은 회사가 카지노 판매 수익을 사용하여 장기 부채를 상환하기를 원한다고 말했습니다. 그 중 일부는 2020년에 게임 산업의 COVID-19 폐쇄 및 후속 운영 제한 기간 동안 운영 자금을 지원하고 대차 대조표를 강화하기 위해 사용되었습니다.
9월 30일 현재 MGM 리조트의 장기 부채는 127억 달러, 시저스는 152억 달러입니다.
또한 올해 스트립 코리더 부동산을 다루는 5건의 거래 중 4건은 부동산 투자 신탁 및 판매 임대 계약과 관련이 있습니다.
VICI Properties 의 라이벌 REIT MGM Growth Properties 인수 보류 중인 172억 달러 에는 The Mirage를 포함한 8개의 스트립 개발과 함께 7개 주에 있는 8개의 MGM 리조트 관리 지역 카지노가 포함됩니다.
Jonas는 The Nevada Independent 와의 인터뷰에서 “게이밍 리츠는 스트립에서 사상 최고 가치의 가치를 실현할 수 있게 해주었습니다 .
Jonas는 “업계는 계속해서 통합을 향해 나아가고 있으며 일부 주목할만한 예외를 제외하고 많은 사업자가 라스베가스 스트립 부동산을 단순한 지역 또는 지역 플레이어 이상으로 간주하는 것이 중요하다고 생각합니다.”라고 말했습니다.
매도 적기
Caesars가 Strip 호텔 카지노 중 하나를 매각할 것이라는 발표는 지난주 회사의 3분기 실적 컨퍼런스 콜에서 나온 가장 놀라운 소식이었습니다.
CEO Tom Reeg는 Eldorado Resorts and Caesars가 처음으로 173억 달러의 합병을 발표한 2019년 6월로 거슬러 올라갑니다. 당시 그는 스트립에 있거나 근처에 있는 9개의 리조트가 결합된 회사에 너무 많은 노출이라고 말했습니다.
“우리는 지금이 스트립 자산 매각 전략을 실행하기에 적절한 시기라고 생각합니다.”라고 Reeg가 화요일에 말했습니다. “따라서 우리가 2022년 초에 이를 시행할 것으로 예상해야 합니다.”
하루 후 MGM 리조트 인터내셔널(MGM Resorts International)의 빌 혼버클(Bill Hornbuckle) CEO는 게임 분석가와 투자자들에게 미라지(Mirage)의 운영을 시장에 내놓았고 이 거래를 통해 회사는 “기존 라스베이거스 노출을 유지할 수 있다”고 말했습니다.
그 소식은 예상치 못한 것이었다. MGM 리조트는 Blackstone Group이 관리하는 게임 REIT와 관련된 56억 8천만 달러 판매 및 임대 계약의 일환으로 Cosmopolitan of Las Vegas의 운영을 Strip 포트폴리오에 추가하는 것을 포함하여 규제 승인을 기다리는 두 가지 주요 거래의 중심입니다 .
1989년 Steve Wynn의 Mirage Resorts를 위해 Mirage를 오픈한 팀의 일원인 Hornbuckle은 “누군가가 와서 이곳을 주요 자산으로 만들게 되어 매우 기쁩니다.”라고 말했습니다.
MGM은 Flamingo Road 남쪽 스트립에 노력을 집중하고 있습니다. The Cosmopolitan의 추가로 Hornbuckle은 Mirage가 Flamingo 북쪽에서 운영하는 유일한 자산으로 확장할 수 있게 되었다고 말했습니다.
혼버클은 매각을 위한 시장 조건에 대해 리그와 동의하면서 “라스베거스는 충분하다”고 말했다. “라스베가스에서 자산을 매각할 적절한 시기가 있다고 생각합니다. (미라지)는 포트폴리오를 생각할 때 우리에게 분명한 것이 되었습니다.”
Bussmann은 많은 지역 카지노 운영자가 자신의 회사가 라스베가스를 원하는 위치로 보기 위해 컨설팅한다고 말했습니다.
Bussmann은 “이는 미국 전역뿐 아니라 전 세계의 다른 지역에서도 고객이 옵션으로 원하는 자산입니다.”라고 말했습니다.
Caesars는 무엇을 팔까요?
Caesars는 어떤 Strip 부동산이 매각될 것인지 확인하지 않았습니다.
Wells Fargo 게임 분석가인 Daniel Politzer는 Caesars가 매각된 부동산에 따라 최대 30억 달러를 회수할 수 있다고 제안했습니다. Macquarie Securities의 게임 분석가인 Chad Beynon은 Caesars가 “희소성 가치와 낮은 차입 비용으로 인해 자산 매각가가 강해질 것”으로 혜택을 볼 것이라고 말했습니다.
Caesars는 2019년에 Off-Strip Rio Resort 를 뉴욕에 기반을 둔 부동산 그룹에 매각했으며 Caesars는 임대 계약에 따라 여전히 호텔-카지노를 관리하고 있습니다. VICI는 Harrah’s Las Vegas와 Caesars Palace를 소유하고 있으며 Caesars Entertainment에 임대되어 있습니다.
이는 Linq, Cromell, Flamingo, Bally’s Las Vegas, Paris Las Vegas 및 Planet Hollywood를 잠재적 경매 블록에 남게 합니다.
Reeg는 지난주 애널리스트의 질문에 “공개 회사로서 모든 자산이 매일 판매되고 있습니다.”라고 말했습니다. “우리는 단일 부동산을 매각하고 완료할 것으로 예상하지만 시장에서 우리가 어디에 있는지, 향후 대차대조표가 어떻게 생겼는지, 미래 전망에 대해 어떻게 느끼는지 평가할 것입니다.”
스트립의 일부를 소유
분석가들은 Mirage의 잠재적 구매자를 기대하고 있으며 Caesars 속성 중 하나에는 현재 라스베가스 운영업체, 지역 게임 회사 및 부족 카지노 운영이 혼합되어 있습니다.
Mirage의 문제는 REIT의 MGM Growth 인수가 완료되면 구매자가 VICI Properties와 임대 계약을 협상해야 한다는 것입니다. Mirage는 Siegfried & Roy’s Secret Garden, Dolphin Habitat 및 Strip 전면의 인공 화산 기능을 포함하는 77에이커에 자리 잡고 있습니다.
Penn National Gaming의 CEO인 Jay Snowden은 목요일 회사의 3분기 실적 컨퍼런스 콜에서 Strip 인수 기회에 대한 질문을 받았습니다. Gaming Leisure Properties와의 3억 6천만 달러 거래의 일환으로 Tropicana Las Vegas의 운영을 Bally’s Corp.에 매각하고 있는 Penn은 여전히 Henderson의 M Resort를 소유하고 있습니다.
Snowden은 Penn이 Cosmopolitan에 이 부동산을 “일생에 한 번뿐인 기회”라고 제안했습니다. 그는 20개 주에 41개의 게임 시설을 보유하고 있는 Penn이 “무언가가 있으면 타이어를 걷어차”라고 말했습니다.
그러나 그는 Penn이 스트립에서 카지노를 운영하는 것이 필수적인 것은 아니라고 말했습니다.
스노든은 “미국 전역의 주에 대표를 두는 것은 우리에게 절대적으로 전략적 필수 과제라고 생각하며 우리는 그 목표를 크게 달성했다”고 말했다. “적절한 위치에서 적절한 자산과 적절한 가격을 찾는다면 당연히 관심을 가질 것입니다.”
Seminole Indian Tribe가 관리하는 플로리다에 기반을 둔 Seminole Gaming은 Hard Rock 브랜드를 위해 라스베이거스에서 입지를 물색해 왔습니다. 이 부족은 Hard Rock Entertainment와 Hard Rock Hotel Casino Las Vegas에 대한 지적 재산권을 소유하고 있습니다.
Seminole Gaming의 CEO인 Jim Allen 은 지난달 라스베거스에서 열린 Global Gaming Expo 의 언론 매체 에서 이 부족은 Planet Hollywood에 관심이 없다고 말했습니다. Allen은 Caesars에서 온 사람을 만난 적이 있는지 말하지 않을 것입니다.
Allen은 게임 산업 무역 박람회 및 컨퍼런스에서 열린 CEO 기조 연설에서 “라스베가스가 엔터테인먼트의 중심지라는 것을 알고 있습니다. “기회가 온다면 네, 관심을 가질 것입니다.”
Seminole Gaming의 대변인은 지난주 Allen에 대해 언급할 수 없다고 말했습니다.
라스베거스에 대한 Hard Rock의 관심과 남부 캘리포니아의 San Manuel 인디언 부족이 Station Casino의 오프 스트립 Palms 카지노 리조트를 6억 5천만 달러에 구매함에 따라 Bussmann은 주로 남부 캘리포니아의 다른 부족 게임 운영이 스트립 소유권에 관심을 가질 수 있다고 믿습니다.
Bussmann은 “모든 것은 자산과 이해 관계자가 현재 포트폴리오를 향상시키기 위해 무엇을 찾고 있는지에 달려 있지만 적절한 가격에 있습니다.”라고 말했습니다.
Ruffin이 관심을 보였습니다.
억만장자 필 러핀(Phil Ruffin)은 미라지 매입을 세 번이나 시도했다.
첫 번째는 2009년 그가 MGM 리조트에서 Treasure Island를 7억 7,500만 달러에 구입했을 때였습니다. 1년 후, 그는 고향인 Wichita (Kansas) Eagle 신문에 Mirage 가 “여기 내 카지노에 연결되기 때문에 다시 구매하려고 했습니다. 그들은 일종의 함께 간다.”
2015년 Ruffin 은 Mirage에 대해 MGM Resorts에 13억 달러를 제안 했지만 입찰이 거부되었다고 말했습니다.
Mirage는 Ruffin이 2019년 11월 MGM Resorts에서 Circus Circus Las Vegas를 전 MGM 리조트 CEO인 Jim Murren과 의 “악수 계약” 으로 8억 2,500만 달러에 인수했을 때 논의에 나오지 않았습니다.
Forbes에 따르면 순자산이 22억 달러인 86세의 Ruffin은 The Mirage 소유에 대한 새로운 관심에 대해 언급할 수 없었습니다.
Bussmann은 “특히 현재 시장에 출시된 Mirage와 함께 Phil Ruffin을 절대 제외하지 마십시오.”라고 말했습니다. “하지만 그도 그 땅을 원할 거라고 확신해요.”
Ruffin은 2015년에 The Mirage가 REIT에 편입되었기 때문에 MGM Resorts가 그의 제안을 거절했다고 말했을 때 그 질문에 답했을 것입니다.
“우리는 집세를 내지 않기 때문에 지금 Mirage에 관심이 없습니다.”라고 Ruffin이 말했습니다.