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Terry and Jeanne Gregory's portfolio can be a little scary about $2.5 million invested in just one stock: Apple Inc.

The Gregorys' love affair with Apple

OBSESSED WITH THE "HOLY GRAIL" STOCK?

Retirees they have basically their entire life savings but loading up on the tech giant's shares has been a winning strategy

La storia d'amore dei Gregorys 'con Apple (AAPL) si fa beffe ogni po' di consulenza per gli investimenti rilasciate da riviste e dagli strateghi di investimento tradizionali. Nessun investitore soprattutto un pensionato il cui portafoglio dovrebbe essere orientato verso la conservazione del reddito e della ricchezza, non la crescita e l'assunzione di rischi dovrebbe avere tutti i suoi soldi investiti in un solo stock. Giusto? ma hai mai avuto l'intelligenza, la convinzione, e rimanere incollato-a-vita di trasformare un investimento di $ 200.000 nel 2004 - in uno stock del computer apparentemente, il suo-prime con una quota di mercato di appena il 3% in un colpo di fortuna di quasi $ 3 milioni di dollari che ha finanziato una pre-pensionamento da sogno? "Tutti i consigli sono sempre stati quello di diversificare, ma nella nostra esperienza, la diversificazione non ha mai funzionato", dichiara Jeanne Gregory, 62enne, che, come è in pensione con il marito, Terry, 58enne, dal settore pubblicitario. "Diversificazione", aggiunge Terry, "può essere buono per preservare il vostro accumulo la vostra rendita, ma avevamo bisogno che la nostra ricchezza crescesse." Dieci anni fa non c'era un unico "mutual fund" fondo comune che contenesse Apple come "largest holding" grande azienda. Oggi ci sono 683 o 1 su 8 fondi. Alcuni dei fondi sono quasi tutti all-in Apple come regola IRS per mutual fund diversification diversificazione dei fondi comuni che gestiscono. Ci sono 12 fondi con il 20% o più del loro "assets" patrimonio in Apple. C'è ora un Apple solo hedge fund Bullish Cross Asset Management, "trades" che scambia sia azioni AAPL che "options" opzioni gestito da Andy Zaky, un analista indipendente di Apple , Per chi ha la forza di mettere tutte le mele in unico cestino, lo stock è stato un creatore di ricchezza. A un certo punto durante quest'anno, Apple è stata responsabile del 17% "gains" di guadagni di tutta lo Standard & Poor 500 (SPX), secondo Sacconaghi. Nel corso degli ultimi 10 anni, lo stock è salito un po 'di 7.800%, contro il 54% dello S & P 500. Un investimento di $ 50.000 dollari in Apple nel dicembre 2002 oggi varebbero $3.9 milioni di dollari. gli utili di Apple "shorter-term gains" a breve termine sono stati quasi impressionanti, perché sono venuti in un momento in cui il mercato complessivo e in declino. Considerando che un investimento di $ 50.000 dollari nel S & P 500 a dicembre 2007 si è ridotto a $ 46.000 dollari (esclusi i dividendi), lo stesso investimento in Apple oggi varrebbe $144 mila dollari . Naturalmente, questo ultimo numero sarebbe stato ancora più grande vicino a $ 180.000 dollari a pochi mesi fa, prima dell'inpicchiata di Apple da $ 702 dollari a $ 560 dollari per azione. Il sell-off recente è a un punto di svolta per lo stock. La domanda è: Per quanto riguarda diretto dove? Gli scettici lo vedono come l'inizio della fine della incredibile corsa di Apple: "The pie is almost baked, La torta è quasi acottura alla fine, dichiara l'analista di Nomura Stuart Jeffrey. Per i veri credenti, tuttavia, si tratta di un regalo di Natale anticipato. "the ultimate door-buster" per i "Wall Street bargain hunters" cacciatori di occasioni stracciate di Wall Street. Il price/earnings ratio di Apple e di 13 vicino a 10-year low , e Apple ha ora una "lower valuation" valutazione inferiore ai "large-cap peers" a grandi capitalizzazioni "earnings growth" di gran lunga inferiore alla crescita degli utili, come Wal-Mart (14 P / E) (WMT), Coca-Cola (20) (KO), Pfizer (19) (PFE), e Qualcomm (18) (QCOM). Lo stock è così a buon mercato che Mark Mulholland, gestore del portafoglio del fondo Matthew 25 fund (MXXVX), a aggiunto alla sua posizione Apple, anche se aveva già una posizione del 18% dello stock prima del declino. "E 'incredibile," Mulholland ha dichiarato quando lo stock è sceso sotto i $ 550 dollari. "si e così eccitati di essere in grado di comprare ancora azioni di Apple a questo livello." Si tratta di un fede semi cieca condivisa da investitori istituzionali che possiedono il titolo ."Hanno aggiornato tanti i loro prodotti quest'anno, che la domanda è: che cosa hanno in programma per il 2013?" dichiara Malcolm Fobes, gestore del portafoglio dell Berkshire Focus fund (BFOCX), che ha una posizione del 23% in Apple. Fobes chiama Apple, che è detiene a partire dal 2004, il "santo graal" degli stock che offre sia uno "low valuation" e un "high earnings growth" alta crescita; "Sorprende, che gli ecentrici investitori di Apple con dubbi sulla capacità della società a venire fuori con il prossimo grande prodotto sono quelli con l'obiettivo di un "aggressive price target" per lo stock. Andy Zaky, analista indipendente money manager e gestore at Bullish Cross un fondo rialzista, si aspetta di Apple possa raggiungere una quota di $2.000 dollari ad azione in cinque anni. A quel prezzo, Apple avrebbe un "market cap" di quasi $ 2 trilioni di dollari. Per Zaky, avvocato di formazione, la storia di Apple è essenzialmente una storia iPhone. A livello globale, gli smartphone rappresentano circa il 30% delle vendite di cellulari, "double the market share" il doppio della quota di mercato di un anno fa. Data la rapida crescita del mercato degli smartphone il tasso di penetrazione è già passato al 50% negli Stati Uniti si aspetta che le vendite di iPhone annuali di aumentare a 65 milioni di unità a (Q) quarter a 200 milioni di unità entro cinque anni. La conseguente "earnings growth" crescita degli utili, portera lo stock a $ 2,000 dollari per "share" azione. "Questo sarà quando Apple ", dichiara Zaky. «si tratta di che non c'è nessun altro mercato che Apple potrebbe operare in grado di produrre vicino allo stesso livello di reddito di smartphone. Il mercato televisivo, per esempio, è una "fraction" di smartphone in termini di "total revenue" ricavi totali." Zaky pensa che sia "ovvio" che Apple raggiunga i $2.000 dollari per "share"quota, e poi "plateau" per poi stabilizzarsi, con la società di continuare a godere di ricorrenti anche se non sostanzialmente crescita di guadagni dalla vendita di nuovi iPhone e iPad. Presumibilmente, Apple a $ 2000 dollari sarebbe altrettanto buono per gli affari di Zaky e del suo proprio portafoglio con solo Apple....

http://www.youtube.com/watch?v=o7G0sCPp3Sw

http://www.youtube.com/watch?v=doFIl5Umpho

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Don Yacktman has led two of the world's fastest-growing stock funds

How does he beat the market? What's his secret?

"The Secret's In The Sauce,"

He's surrounded by a gaggle of local bankers who are pitching him on services he doesn't need and eagerly asking him questions

Non troverete un investitore più paziente che è apparentemente programmato per sostenere un whipsaw mercato azionario di oggi, con le sue fiscal cliffs di bilancio e l'incertezza dei guadagni come Yacktman. Il 71enne nel mondo fiorente post-crisi dei fondi comuni azionari; Yacktman è uno dei manager di maggior successo al mondo di mutual fund fondi comuni, quando i banchieri lo premono per consigli di investimento, Yacktman "the secret's in the sauce," il segreto è nella salsa, allora dichiara loro è semplice: lui aspetta di acquistare grandi aziende quando sono giù e tenerli fino al loro recupero, che grandi aziende quasi sempre fanno. Non c'è bisogno di saltare dentro e fuori dagli stocks, dichiara loro. "You just need to catch the wind enough times," Hai solo bisogno di prendere abbastanza tempo, dichiara. «E bisogna essere molto, molto pazienti." Negli ultimi dieci anni la sua nave ammiraglia lo Yacktman Fund (YACKX) "returned" ha realizato il 10.5% per anno, quasi il doppio del S & P 500, mentre il suo più concentrato Yacktman Focused Fund (YAFFX) ha realizato l'11%. Il suo record a partire dalla metà della crisi finanziaria è ancora più impressionante. Dopo le scommesse premonitrici sui beat-up stock come Viacom e News Corp., il fondo e salito alle stelle al 99% dalla fine del 2008 fino alla metà di novembre, con il 98% sui concorrenti e e sul mercato globale. I rendimenti spettacolari e l'approccio conservativo hanno attirato nuovo denaro un sacco di nuovi capitali ai fondi di Yacktman. I due fondi hanno tirato in totale $12.9 miliardi di dollari dal 2008 più di tutti, ma fondo di un altro fondo di stock il BlackRock dividend fund. Lo stile di investimento di Yacktman è innegabilmente riservato. Dimenticate l'immagine di trading floors or hedge funds Yacktman non sta cercando di out-trade o essere piu "outsmart" astuto di altri investitori. Egli acquista aziende stabili, profittevoli che deludono Wall Street. I suoi due fondi stanno scommettendo in maniera massiccia su di Rupert Murdoch e la News Corp!!!, che rappresenta quasi il 10% di tutte il suo "assets" del suo patrimonio, Procter & Gamble (PG) e PepsiCo (PEP), ciascuno dei quali rappresentano l'8% del patrimonio, e l'ex "tech stars" Microsoft (MSFT )!!! e Cisco (CSCO)!!!. Le società non sono affatto appetibili. "Fai scommesse del tipo di sguardo come, dire hmm", dichiara l'analista Lipper di Tom Roseen. Nel 2008 e nel 2009, quando la maggior parte degli investitori riusciva a malapena a stare a galla, Yacktman e i suoi investitori di conto di quanto la strategia è stata profittevole. Yacktman deteneva nomi come P&G!!! che erano diretti verso una crisi. Ma dallo ottobre 2008, Yacktman e suo figlio stavano inserendo titoli di qualità come Viacom (VIA) e News Corp. (NWSA) che, il loro ragionamento, potrebbero raddoppiare dai loro minimi. E molti lo fecero. News Corp. in ultima analisi, balzò da $ 6 dollari a $ 24 dollari, mentre Viacom è più che triplicato da $ 15 dollari a $ 50 dollari, e AmeriCredit balzato da $ 13 dollari a $ 24 dollari. "He just doesn't get rattled in bad markets," non vine scosso dai cattivi mercati, afferma Jeff Auxier, un gestore di value-fund fondo con sede in Oregon. "You see the great investors come alive when the public's running for the hills." Devi sapere che i grandi investitori prendono vita quando il pubblico scappa. Yacktman è lontano dall movimento di Wall Street o di Chicago. Egli ha ha evitato di socializzare con gli altri gestori di fondi, molti dei quali hanno ceduto alle disastrose scommesse su AIG (AIG) e le banche prima della crisi una trappola che non e caduto; Steve asservito come analista presso la società di suo padre per anni, imparando le aziende juiced guadagni allo stesso tempo ha imparato i principi del "value investing". Oggi, nonostante quello che lui considera un mercato "overpriced stock market" dichiara l'indice S&P 500 ha rapporto price/earnings ratio prezzo / utili di un 20, secondo il suo calcolo del "operating earnings" risultato operativo dichiara che i fondi Yacktman possono realizare "return double digits" in un anno, grazie al basso costo di multinazionali che non sono cresciute più velocemente di altri stock. Per esempio, recentemente di nuovo inserito Procter & Gamble, che Steve dice che si trova "tail end of a cycle of contracting margins" alla fine di un ciclo di contratura dei margini. Tra margini in miglioramento, la crescita degli utili, e il suo dividendo del 3%, il titolo può generare rendimenti a due cifre per i prossimi cinque anni. Lo stesso vale per PepsiCo, in cui i fondi Yacktman che detengono il 10 ° più grande titolo. Per quanto riguarda la più controversa nel suo portafoglio Hewlett-Packard (HPQ), RIM (RIMM), Apollo Group (APOL) Steve dichiara che sono le "value bets" scommesse del solo valore più sulle probabilità che giocano a loro favore. I fondi sono visti perdenti ad ogni anno, proprio come il giocatore di blackjack che perde prima per vince alla fine. BlackBerry-maker RIM a una posizione ancora piccola nel suo portafoglio, ma che ha già dimostrato di essere gratificante. I fondi hanno comprato un sacco di azioni vicino ai $ 7 dollari nel corso degli ultimi mesi. Il titolo da allora è salito a $ 12 dollari. "E 'si e mosso perché gli investitori si sono resi conto che BlackBerry 10 sta finalmente arrivando"....

http://www.youtube.com/watch?v=bU7qXfWciUw

http://www.youtube.com/watch?v=6sHjygRzsbA

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China's is complicated, Europe's is shrinking  America's economy is limping,

Uncertainty Abounds

And the wisest investors say, "Bring it on." , like low-yelding bonds.

La Cina è complicata, in Europa si sta contraendo e più saggi investitori dichiarono: "Bring it on". , Come le "low-yelding bonds" le obbligazioni a basso rendimento. La The misguided herd crea opportunità per i "savvy few" per i pochi esperti, che possono acquistare allettanti investimenti a "bargain prices" a prezzi stracciati. Almeno questa è la teoria. Farlo funzionare richiede "expert insight" intuizione di esperti, e la maggior parte di noi non hanno il tempo e la formazione per identificare gemme con fiducia. Dove un investitore puo trovare un po 'di conforto? L'incertezza abbonda, l'incertezza economica e l'instabilità macroeconomiche sono in realtà molto buone l'incertezza è effettivamente un bene per un "equity investor" un investitore azionario, in particolare uno che ha un "value bent", quindi preferisce alla fine l'acquisto di azioni a prezzi bassi. al fine di ottenere  qualità a basso prezzo; Quindi, se si dispone, orizzonte d'investimento "medium- or long-term investment" di un medio o lungo termine  che, a mio avviso, è what investing is all about  quello di investire è tutto qui è un momento molto buono. L'attenzione per investire nelle banche europee, che la maggior parte degli investitori pensava fossero da evitare a tutti i costi. C'era questo presupposto che queste banche non avevano alcun valore perché la Francia, la Spagna e l'Italia stavano stavano andando in default sul loro debito, e pensare che l'Italia sarebbe andata in difetto era proprio incorretto. Per un sacco di banche europee di qualità, il loro unico crimine è che sono basati in Europa, e che possono avere tenuto in seno il debito sovrano di Italia o Spagna. Si potevano acquistare al 25% o 30% "of book value"del loro valore . Prendiamo Intesa Sanpaolo nel nord Italia, che ha "mortgages"mutui con valori predefiniti "extremely low defaults" estremamente bassi. Questi erano sicure, banche guidate da prezzi incredibilmente bassi a causa della grande paura della crisi del debito sovrano. Al fine di rendere tale investimento, si doveva credere che i debiti sovrani relativamente più sicuri non avevamo intenzione di default, negli ultimi quattro o cinque mesi, "they've bounced"  hanno rimbalzato del 50%  60%. non è ancora finita, ma credo che l'Europa è "out of the woods"quasi fuori dalla crisi. Oltre investire in grandi banche, investire in un sacco di piccole "global companies" aziende globali che la maggior parte degli americani non hanno mai sentito parlare: Beh, nella strategia delle "small-cap", per esempio, c'è una società giapponese chiamata Hirose Electric. Produce connettori per gadget di elettronica di consumo. "It's very profitable" e 'molto redditizia. sono dei "good capital allocators". Sono vendute ad un prezzo basso. E ancora, esseere in Giappone è favorevole "is conducive to low valuation" alla valutazione bassa. Se vai "dig down in equities" a scavare giù in azioni, alcune delle più economici aree; Nelle Japan companies aziende giapponesi come Toyota (TM), Daiwa (DWHAY), e Canon (CAJ) sono blue chips che gli investitori possono facilmente acquistare. Alcuni dei titoli finanziari europei che ancora non si sono ripresi, come la Credit Suisse (CS), che ha una grande piattaforma banca privata che genera una buona rendita, come "cash flows" flussi di cassa. Un altra blue chip europea che piace è una società come la Daimler, che ha una presenza globale, non solo con veicoli di lusso Mercedes, ma anche nei veicoli commerciali. Quindi penso che questi sono types of things che gli investitori dovrebbero essere alla ricerca: qualità che e "out of favor" e vendita a prezzi bassi. dichiara David Herro Chief Investment Officer di azioni internazionali alla Harris Associates e direttore  top-performing  della Oakmark International Fund un Fondo internazionale (OAKIX)....

http://www.youtube.com/watch?v=wt-DCMz1FiA

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I agree that controversy represents meaningful opportunity.

The Emerging World

It really is an entry point for investors rather than speculators.

Penso che questo non è vero in generale per i mercati emergenti. Le società di software indiane che sono diventati non le "structural growth companies" società di  crescita strutturale come erano 10 anni fa, ma molto di più "cyclical" cicliche. Possiedo Infosys (INFY) e tecnologica PCS (PCS Technology). Sono grandi aziende con enormi opportunità in termini di espansione in "value chain"  e competere con Accentures (ACN) e la IBM Globals (IBM). La Cina è forse l'unico settore veramente "area of controversy" significativo di polemiche. Ci sono un sacco di preoccupazione per "political transition" transizione politica. C'è grande preoccupazione in merito a cui "normalized growth" la crescita sarà molto piu' normalizzata dopo "a decade of double-digit growth" un  decennio di crescita a due cifre e un sacco di preoccupazione per le difficoltà di contabilità, corporate governance in Cina. E ci sono alcune aziende davvero meravigliose. perché si e così rialzisti sulla Cina? Ci sono un sacco di misconceptions idee sbagliate sulla Cina pregiudizi politici ed economici  e il senso che ci saranno conseguenze associate ad un aumento molto rapido del credito, che ci possa essere una bolla immobiliare. Ma che oscura gli enormi progressi che la Cina ha fatto e continuerà a fare. Crescerà ancora del 5%, 6%, 7% compounding di capitalizzazione per ancora un decennio, e questo significa un ulteriore mezzo trilione di dollari "of output"di produzione, che nessun altro paese al mondo può offrire. Così  la Cina nel mondo emergente piace. In Cina, la società che bisonga menzionare è Baidu (BIDU). Penso che sia una "terrific opportunity here" opportunità davvero fantastica qui. Si tratta di un "a business like" come tutte le aziende di ricerca di tutto il mondo che è ottenuto naturali tendenze monopolio. Baidu è una società che si può acquistare "acquire"  oggi su 15 volte "15 times next year's earnings" sugli utili del prossimo anno. Penso che potrebbe facilmente crescere del 25% al ​​30% compounded composto per i prossimi cinque anni, "so the math is reasonably compelling" è abbastanza convincente. Ha dichiarato Justin Leverenz is a senior vice president at Oppenheimer Funds the highly successful Oppenheimer Developing Markets Fund...

http://www.youtube.com/watch?v=ez_YhSGBxQg

http://www.youtube.com/watch?v=y1auBKzNaFA

http://www.youtube.com/watch?v=roEf_y21kGA

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In the U.S. Equities with any width of foreign exposure have sold off significantly over the year and are now trading at a pretty attractive valuation.

You Can Be A Very Global Investor Through U.S. Equities

A Kind Of Dividend-Growth Play

So I think this is actually a good entry point for buying some of the global cyclicals that could be a lot cheaper than they were a year or two ago.

Esattamente il 40% o più delle vendite dalle società statunitensi sono derivati ​​da oltreoceano. Sono in realtà un "globally diversified equity market"  mercato azionario piuttosto diversificato a livello globale, questa è un'altra cosa che bisogna prestare attenzione. Credo che una backup in rates in tassi sarebbe in realtà un bene per il mercato, ma potrebbe danneggiare alcuni settori. Quelli che preoccupa di più al S & P sono le utility e le telecomunicazioni, che sono in realtà scambiato a multipli abbastanza ridicoli a questo punto. Voglio dire, il tipo di sentimento come la "bond bubble"  bolla obbligazionaria spostato nel mercato azionario che hanno spinto verso l'alto le valutazioni delle bond proxies, che sono  regulated utilities utility regolate, telecom, tobacco stocks. Questi sono tutte piuttosto costose. E penso che avrebbero potuto  sell off pretty dramatically vendute abbastanza dramaticamente se si sarebbe ottenuto un "meaningful increase" un significativo aumento dei tassi di interesse; In questo momento uno dei settori che ha tipo di morphed dal "über-growth sector" über-crescita del settore dei fine anni '90 a più di un cash-return, stable-growth vehicle  veicolata da crescita stabile è la tecnologia. Questo è uno dei settori preferiti. E 'più economico di quanto non fosse all'inizio dell'anno. Così alcuni di queste blue-chip techs e anche le blue-chip pharma. Le loro  pipelines  are refilling stanno ricaricandosi. Le loro stocks sono molto economiche. E "dividend investors" gli investitori  in dividendi che dovranno venir fuori dalle utility e dalle telecomunicazioni quando i tassi cominceranno to back up  a risalire è li che stanno per andare. Così ci piace questo settore come una sorta di dividend-growth play dividendo-gioco di crescita : Pfizers (PFE) e Eli lillys (LLY) al mondo. Quindi, in tech,  Microsoft (MST), Google (GOOG), Cisco (CSCO), Big-cap, old-fashioned technology companies aziende tecnologiche di vecchio stile che sono diventate più economiche e meno costosi "cheaper and cheaper and cheaper". Si teme che sono delle "ex-growth", ma, sai, proprio come qualsiasi altra cosa, credo che faranno parte a una "cyclical recovery" ripresa ciclica tanto quanto qualsiasi altro stock. sulla domanda "asset allocation", perché per i singoli investitori oggi è davvero un problema enorme. Questo è fondamentalmente l'esatto contrario di quello che tutti gli strateghi di Wall Street raccomandano oggi. Una delle cose che abbiamo continuanto a  tracciare in maniera regolare è la "average equity allocation" quota azionaria media degli strateghi di Wall Street le azioni in un fondo bilanciato. E ciò che è notevole è che, se si guarda nel corso degli ultimi 30 anni, da parete degli strateghi di Wall Street  non sono mai stati, nel complesso, come "bearish" ribassisti sulle azioni come lo sono oggi. Stanno raccomandando una allocation  di circa il 44% in azioni, in cui il " benchmark"punto di riferimento è  tra il 60% e il 70% rispetto agli ultimi decenni. pochi pensano che tutti "spooked" sono spaventati dal fatto che negli ultimi 10 anni, se avete acquistato azioni , non si sarebbe fatto soldi essenzialmente. Ma quello che tutti si dimenticano è che stiamo vivendo in "tail" alla fine di questo ciclo. Quindi, se si torna indietro storicamente e guardare al mercato azionario, si e avuto una probabilità del 6% di perdita di denaro nell'arco di 10 anni di un orizzonte temporale. Il problema è che stiamo vivendo in quel 6%, ed è quello che tutti ricordano. Ma la verità della questione è che hai probabilità dalla tua parte, hai "valuations"valutazioni dalla tua parte,e gli "earnings" gli utili  'hit new highs" continuano a fare nuovi massimi. Ha dichiarato Savita Subramanian capo of U.S. equity strategy presso la Bank of America Merrill Lynch....

http://www.youtube.com/watch?v=FU4_ztTihF0

http://www.youtube.com/watch?v=J3qewoycgfg

http://www.youtube.com/watch?v=ecX8H1bUI0E