Mercoledì 22 giugno 2011 Con tutte le preoccupazioni per l'economia americana che è in una fase di debolezza (e forse sta entrando in una doppia recessione), e per l'Europa afflitta da imminente default PIGS, gli spread di credito si sono comprensibilmente ampliati di recente. Ma, come il grafico in allegato mostra, questo allargamento è stato piuttosto marginale se visto da una prospettiva storica. Inoltre, l'ampliamento degli spread si è verificato principalmente a causa del calo dei rendimenti del Tesoro, i rendimenti sui titoli ad alto rendimento non sono diminuiti tanto quanto i rendimenti dei bond del Tesoro. (L' ampiamente seguito ETF HYG -iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund- è giù solo il 3% dai suoi massimi recenti.) Noto, inoltre, che gli spread rimangono piuttosto elevati rispetto ai loro minimi dal 1997. Investment grade* spread oggi sono quasi al livello di come erano durante la recessione del 2001, e gli spread dei titoli ad alto rendimento erano più del doppio di oggi, ora sono allo stesso livello della metà del 2007. La migliore spiegazione del perché gli sprad si sono solo ampliati marginalmente, nonostante la lunga lista di preoccupazioni che pesano attualmente sul mercato, è che il mercato è stato valutato per un sacco di brutte notizie da qualche tempo. In altre parole, le quotazioni di mercato sulle obbligazioni societarie sono state e continuano ad essere depresse.libera traduzione Scott Grannis*La definizione di "investment grade" indica strumenti di investimento, azioni e bond, ritenuti affidabili dagli operatori istituzionali. Si tratta dunque di titoli emessi da società con bilanci in ordine, ben gestite e con favorevoli prospettive di business. Tutto questo viene riflesso nel rating, il giudizio espresso da agenzie specializzate. Nel caso dei titoli investment grade, il rating è elevato e comunque superiore alla tripla B. Sotto questo livello si entra invece nel mondo degli strumenti high yield, cioè ad alto rischio, caratterizzati da bassi livelli di rating che riflettono il pericolo di default o di insolvenza. Per attrarre l'investitore, l'obbligazione high yield offre rendimenti superiori a quelli dei bond considerati sicuri_nota_mia.
Spread aggiornamento
Mercoledì 22 giugno 2011 Con tutte le preoccupazioni per l'economia americana che è in una fase di debolezza (e forse sta entrando in una doppia recessione), e per l'Europa afflitta da imminente default PIGS, gli spread di credito si sono comprensibilmente ampliati di recente. Ma, come il grafico in allegato mostra, questo allargamento è stato piuttosto marginale se visto da una prospettiva storica. Inoltre, l'ampliamento degli spread si è verificato principalmente a causa del calo dei rendimenti del Tesoro, i rendimenti sui titoli ad alto rendimento non sono diminuiti tanto quanto i rendimenti dei bond del Tesoro. (L' ampiamente seguito ETF HYG -iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund- è giù solo il 3% dai suoi massimi recenti.) Noto, inoltre, che gli spread rimangono piuttosto elevati rispetto ai loro minimi dal 1997. Investment grade* spread oggi sono quasi al livello di come erano durante la recessione del 2001, e gli spread dei titoli ad alto rendimento erano più del doppio di oggi, ora sono allo stesso livello della metà del 2007. La migliore spiegazione del perché gli sprad si sono solo ampliati marginalmente, nonostante la lunga lista di preoccupazioni che pesano attualmente sul mercato, è che il mercato è stato valutato per un sacco di brutte notizie da qualche tempo. In altre parole, le quotazioni di mercato sulle obbligazioni societarie sono state e continuano ad essere depresse.libera traduzione Scott Grannis*La definizione di "investment grade" indica strumenti di investimento, azioni e bond, ritenuti affidabili dagli operatori istituzionali. Si tratta dunque di titoli emessi da società con bilanci in ordine, ben gestite e con favorevoli prospettive di business. Tutto questo viene riflesso nel rating, il giudizio espresso da agenzie specializzate. Nel caso dei titoli investment grade, il rating è elevato e comunque superiore alla tripla B. Sotto questo livello si entra invece nel mondo degli strumenti high yield, cioè ad alto rischio, caratterizzati da bassi livelli di rating che riflettono il pericolo di default o di insolvenza. Per attrarre l'investitore, l'obbligazione high yield offre rendimenti superiori a quelli dei bond considerati sicuri_nota_mia.