Lucky_borsa

Alti funzionari tedeschi sembrano  spianare la strada per la fine dei giochi sulla Grecia. La domanda è se questo significa in ultima analisi, una soluzione  e una fine dei giochi per il progetto euro.

Secondo un rapporto del Telegraph di Londra, Philipp Roesler, ministro dell'Economia della Germania, ha detto che le misure di riduzione del deficit della Grecia erano "insufficienti", e ha suggerito che la preparazione deve essere fatta per la "peggiore delle ipotesi.", "Per stabilizzare l'euro, non dobbiamo scartare nessuna ipotesi  dal tavolo nel breve periodo. Questo include come peggiore delle ipotesi un default ordinato per la Grecia, se gli strumenti necessari per esso sono disponibili. "

Minacciosamente, ha avvertito che un default greco richiederebbe  di "ristabilire la capacità dello Stato colpito di funzionare, magari con una limitazione temporanea dei suoi diritti sovrani."

commenti  di  Roesler  comportano  come il tedesco Der Spiegel  ha riferito che il ministro delle finanze Wolfgang Schaeuble  ha ordinato  ai  funzionari del ministero di  fare i preparativi per un fallimento greco. Il rapporto sostiene che il governo tedesco sta considerando due scenari per il default  della  Grecia :rimanere nell’ euro o uscire e reintrodurre la dracma.

Un firewall può essere posizionato intorno Grecia?

A questo punto, la Grecia è sul punto di diventare un falso problkema,  Il vero problema è se la crisi può essere contenuta e non può diffondersi al di là di Grecia. Tutta l’ attenzione è ora concentrata su Spagna e Italia. Se i tassi di interesse in queste nazioni aumentano le economie di queste nazioni mediterranee cominceranno a contrarsi, e mancheranno gli  obiettivi di bilancio e si troveranno in una situazione simile a quella greca. E 'ampiamente riconosciuto che la Spagna e l'Italia sono "troppo grandi per essere salvate ".

Come suggerito qui , l'unico mezzo efficace per arrestare la spirale al ribasso in Europa è  rafforzarli in modo decisivo da parte della  con la promessa di acquistare quantità illimitate di debito sovrano degli Stati membri in modo tale che i tassi di interesse siano mantenuti a livelli che siano in linea con i fondamentali a lungo termine.

A questo proposito,le  recenti dimissioni di Jürgen Stark, membro esecutivo della banca centrale europea,  come riferito sopra  per disaccordi per quanto riguarda gli acquisti di obbligazioni sovrane da parte della BCE, potrebbero essere interpretate come un segno di mancanza di consenso all'interno della BCE per una soluzione di questa natura.

D'altra parte, le dimissioni di Stark  possono essere viste in una luce più positiva: come  una linea dura che  non c'è più e questo apre la strada a misure aggressive da parte della BCE. Infatti, le dimissioni di Stark potrebbero  essere interpretate come da  lui visto che "il dato è tratto". Per  Non essere in grado di cambiare l'esito inevitabile, Stark potrebbe avere deciso che  non voleva avere  niente a che fare con una politica  a cui si  opponeva  con veemenza.

Conclusione

Un default greco sembra sempre più probabile. Mentre  al massimo livello europeo le  conseguenze sono incerte, sarebbe un errore  assumere un atteggiamento eccessivamente ribassista nel breve termine a un annuncio di un default greco. Questo evento potrebbe essere il catalizzatore che spinge infine la BCE a  fare ciò che avrebbe dovuto fare per tutto il tempo che era quello di contenere la crisi attraverso l'acquisto  aggressivo di titoli  sovrani degli Stati membri.

Tuttavia, se le misure senza precedenti aggressive della  BCE non sono imminenti, a livello UE una crisi terminale non si può escludere. Come sottolineato qui , una tale crisi potrebbe essere di  magnitudo maggiore della crisi subita dagli Stati Uniti nel 2008-2009.

Tecnicamente, la zona 1,120-1,100 sull'indice S & P 500 (^ SPX) dovrebbe essere guardato con grande interesse. Una rottura di questo livello potrebbe portare ad una liquidazione accelerata e l'accelerazione verso la mia area di destinazione di 1,020-950.

Sto guardando le azioni come Microsoft ( MSFT ), Apple ( AAPL ), AT & T ( T ), Verizon ( VZ ), Vodafone ( VOD ) e Goldman Sachs ( GS ) con vivo interesse. Questi titoli hanno tutti ad alto rendimento dei flussi di cassa, marchi con franchising , prezzi attraenti  e prospettive di crescita a lungo termine. In Europa, sto guardando le azioni come Siemens ( SI ), Banco Santander ( STD ) e Telefonica ( TEF ), che stanno raggiungendo livelli di valutazione attraente basato sul cash flow e il  valore di libro. Tuttavia, credo che tutti questi titoli saranno disponibili a prezzi del 10% -20% più basso di quanto lo siano attualmente.

Disclosure: io non ci sono posizioni in ogni stock menzionati, e non prevede di avviare le posizioni entro le prossime 72 ore.

Informazioni aggiuntive: sono lunghi SPX mette. Sono TLT breve e lungo TBT e SBND.

libera traduzione da James A. Kostohryz