Lucky_borsafinanza, borsa e dintorni |
AREA PERSONALE
TAG
MENU
LINK CONSIGLIATI
- Corso Opzioni
- Investire con il trend
- Macroeconomia
- Meteogiornale
- Hdblog
- Borsa quotazioni e news
- Quotazioni forex
- Carl_Futia
- Doug_Short
- SP_500
- Marco Cattaneo
- Scenarieconomici
- Cobraf
- Vocidallestero
- Micalizzi_Blog
- Keynesblog
- finanza.com
- Commodities_trading
- Traderlink
- Financialounge
- Trendonline
- You_Videolive
- Trendonline_Video
- Fonti.TV
- ClassCNBC
- Micromega
- Byoblu
DISCLAIMER
Non intendo sollecitare investimenti.
Chiunque utilizzi spunti derivanti dalla mia analisi agisce a proprio rischio e pericolo.
Messaggi di Maggio 2015
|
Wlademir Biasia – WBAdvisors mercoledì 27 maggio 2015 La correlazione fra dollaro e mercati azionari riporta positività sui listini, in particolare sui periferici anche se il dramma greco alimenta incertezza e volatilità. Sul cross Eur/Usd la flessione è proiettata verso area 1,06, dove si potrà assistere a un’altra battuta d’arresto. La reazione positiva dell’euro ha creato nuovi timori verso le attese di crescita in Europa. Il cambio ha recuperato nel suo picco quasi il 10% dai minimi. Alla base della reazione ci sono i ripensamenti sulla crescita americana, meno forte del previsto e, di conseguenza, gli investitori hanno spostato le attese per il rialzo dei tassi verso la fine dell’anno. Così come non siamo mai stati accondiscendenti verso il possibile rialzo dei tassi americani entro l’estate, altrettanto siamo fiduciosi sul fatto che la diversa velocità del ciclo economico rispetto all’Europa continuerà a favorire una migliore performance nell’area USA. La reazione dell’euro, quindi, suona più come un riequilibrio tecnico dovuto ad un temporaneo eccesso di venduto, piuttosto che da una revisione radicale della tendenza dominante della moneta americana. Siamo convinti che l’economia statunitense riprenderà il suo percorso espansivo nella seconda parte dell’anno, di conseguenza miglioreranno gli standard degli economics e si tornerà a scontare l’azione restrittiva della FED. C’è di più. In Europa continua la melina tra la Commissione e il governo greco, in un gioco di rimandi temporali che sebbene faccia sempre meno presa sui mercati, continua a tenere in sospeso molte situazioni. Ciò che sta emergendo, peraltro, rende verosimile l’idea che l’esclusione della Grecia dall’architettura monetaria UE possa rafforzare l’euro. In effetti la permanenza dei greci nella moneta unica favorisce un indebolimento della sua struttura, benché un’uscita costituirebbe un precedente in grado di nuocere alla solidità. Grecia o non Grecia, l’Europa appare dipendente da un corso del cambio debole e una dinamica dei prezzi delle commodity altrettanto deboli. Il ritorno di questi due fattori riattiva dunque le speranze per la crescita. L’alternativa sarebbe costituita da una riorganizzazione radicale delle politiche favorevoli alla ripresa della domanda interna. Inutile scrivere il come e il perché, in quanto tali procedimenti al momento sono fuori dagli orientamenti europei. Di conseguenza continuiamo a concentrarci sul cambio Eur/Usd dal quale possiamo trarre elementi utili per nutrire una forma di ottimismo. L’euro dopo il rally piuttosto sostenuto ha subito una battuta d’arresto. La BCE è intervenuta ricordando ai mercati che il suo programma di QE non solo è operativo, ma può essere anche incrementato nei volumi. I corsi a seguito di questo intervento sono scesi rapidamente violando il primo dei livelli che avevamo indicato a 1,1150 e il successivo a 1,0960. La destinazione di questa flessione è proiettata verso area 1,06, dove temporaneamente assisteremo a un’altra battuta d’arresto. Questa volta l’euro si prenderà il tempo per una breve ulteriore reazione, per chiamare successivamente una nuova regressione verso la parità. GRAFICO EURO-DOLLARO (in allegato) Non sarà certo questo livello di grande valenza psicologica a trattenere il cambio da ulteriori flessioni. Ciò significa, in virtù del rapporto di correlazione diretta tra borse e dollaro, che i mercati azionari continueranno a beneficiare della positività della moneta americana, sebbene questo possa nuocere in parte alla crescita dell’area. La sterlina che anticipa sempre le mosse del dollaro, ha preceduto quest’ultimo nel dare il segnale di ripresa di forza nei confronti dell’euro. Il cambio Eur/Gbp scenderà quindi verso il nostro prossimo target a 0,67. Le borse europee, in particolare quelle periferiche, cercheranno di superare gli ostacoli tecnici per aggredire i precedenti massimi e posizionare il loro movimento verso i target già stimati e indicati complessivamente nel nostro rapporto mensile. Per il FTSE MIB attendiamo un break-up di area 23800, mentre per l’Eurostoxx 50 3685/90. La scorsa settimana, lo Standard & Poor è salito oltre quota 2120 consolidando in positivo l’impulso rialzista. Non ci attendiamo una grande accelerazione, pensiamo tuttavia che il mercato possa con il suo lento, ma costante apprezzamento, garantire maggiore fiducia agli investitori in generale, consentendo loro di guardare con maggior interesse a quei mercati che durante questo ciclo sono rimasti a credito di positività. Tradotto in forza relativa ciò significa che i periferici europei hanno l’opportunità di sfruttare questa logica ed accreditarsi per sovraperformare altre aree. Sullo sfondo rimarranno sempre accesi i timori di possibili sbandate della Grecia nonché le incognite sulla Cina, ma come scritto il faro su cui ancorare la nostra attenzione rimane il dollaro. Ne ho parlato all’IT Forum di Rimini indicando diverse chiavi di lettura che sulla base di talune euristiche, non ultima l’intramontabile attesa per il rialzo dei tassi, continueranno a rafforzare la moneta americana. Anche i rendimenti nella parte lunga della curva europea sono parzialmente rientrati in un’area di maggior equilibrio: il 10 anni tedesco dopo aver toccato la parte alta del range che avevamo stimato a 0,80%, è rientrato a quota 0,60%, probabilmente non si scenderà più verso il Ground Zero tuttavia si consoliderà attorno ad area 0,40 – 0,80%. Quest’anno a maggio e giugno si lavora ad oltranza.
|
Condividi e segnala |
Chicago Fed National Activity Index (CFNAI) è un indice mensile progettato per misurare l'attività economica globale e le relative pressioni inflazionistiche. Il valore zero per l'indice indica che l'economia nazionale si sta espandendo al ritmo storico di crescita, i valori negativi indicano una crescita inferiore alla media; e i valori positivi indicano una crescita superiore alla media. Si tratta di un indice composto di 85 indicatori mensili come spiegato in questo file PDF sul sito della Fed di Chicago. L'indice è costruito in modo che la media storica dell'indice è pari a zero. l'indicatore di per sé (CFNAI), è abbastanza rumoroso, mentre la media mobile a 3 mesi (CFNAI-MA3), è più utile a mostrare variazioni. "Indice mostra che la crescita economica è aumentata leggermente nel mese di aprile_2015": questo è il titolo per il rilascio di oggi di Activity Index Nazionale del Chicago Fed, e qui sono i paragrafi di apertura dal rapporto: Guidati da aumenti di indicatori relativi all'occupazione, il Chicago Fed activity index USA (CFNAI) è salito a -0,15 in aprile da -0,36 di marzo. Due dei quattro grandi categorie di indicatori che compongono l'indicesono migliorati da marzo, ma solo una delle quattro categorie ha dato fatto un contributo positivo per l'indice nel mese di aprile.
"Quando la MA3 si muove sotto il valore di -0,70 dopo un periodo di espansione economica, vi è una crescente probabilità che la recessione è iniziata. Al contrario, quando il valore si sposta sopra -0,70 dopo un periodo di contrazione economica, vi è la probabilità crescente che la recessione è finita ".Un incrocio sotto il livello -0,7 ha indicato storicamente entro un mese o due l' inizio di recessione. Un incrocio sopra il livello ha indicato la fine della recessione entro 2-4 mesi. Il prossimo dato sul Chicago Fed Activity Index è previsto per il 22 giugno 2014 ^^^^ Questo grafico mostra il Chicago Fed National Activity Index (media mobile a tre mesi) dal 1967. Secondo la Fed di Chicago: un valore pari a zero per l'indice indica che l'economia nazionale si sta espandendo al suo tasso tendenziale di crescita storica, i valori negativi indicano una crescita inferiore alla media, e valori positivi indicano una crescita superiore alla media.
|
|
Giovedi 21 maggio 2015 The Conference Board Leading Economic Index® (LEI) per gli Stati Uniti è aumentato dello 0,7 per cento nel mese di aprile a 122,3 (2010 = 100), a seguito di un aumento del 0,4 per cento in marzo, e ad calo dello 0,2 per cento nel mese di febbraio.. "Il Forte aumento di aprile del LEI sembra aver contribuito a stabilizzare il suo trend di rallentamento, suggerendo che la crescita economica modesta nel primo trimestre può essere temporanea", ha detto Ataman Ozyildirim, economista presso il Conference Board. "Tuttavia, la crescita del LEI non supporta un significativo rafforzamento delle prospettive economiche in questo momento. Il miglioramento nei permessi di costruzione ha contribuito a guidare l'acesa dell'indice in questo mese, ma i guadagni negli altri componenti, in particolare gli indicatori finanziari, sono stati un po modesti. " L'uscita dei prossimi dati è prevista per giovedi 18 giugno 2015. ^^^^^^^ il LEI è uno dei nostri leading indicator preferiti poichè: a) La correlazione tra LEI e PIL è molto elevata come ci dimostra Northern Trust nel grafico, in cui il LEI – anticipato di un trimestre – viene messo a confronto con l’andamento del PIL americano dal 1960 a oggi. b) la relazione tra Leading Indicator e mercato azionario è molto stretta , risulta evidente la quasi perfetta correlazione tra le due serie di dati: i punti di massimo e di minimo vengono quasi sempre raggiunti nello stesso periodo.I dati del Leading Indicator anticipano di circa sei mesi i movimenti dell’economia e che la stessa cosa succede con i mercati azionari, Il Conference Board (CB), l’istituto privato che elabora l’indice, considera che un calo del 2% in sei mesi, con la contemporanea flessione della maggior parte dei componenti, possa segnalare l’arrivo di una fase di recessione tra i tre e i nove mesi dopo l’ultima lettura; e viceversa, un rialzo del 2% in sei mesi possa segnare l'arrivo di una espansione tra i tre e i nove mesi dopo l’ultima lettura . pertanto noi continuiamo ad usare le indicazioni fornite dai Leading Indicator per riuscire ad ottenere buoni risultati dall’investimento! i dieci componenti del The Conference Board Leading Economic Index® sono ora : Average weekly hours, manufacturing Average weekly initial claims for unemployment insurance Manufacturers’ new orders, consumer goods and materials ISM Index of New Orders Manufacturers' new orders, nondefense capital goods excluding aircraft orders Building permits, new private housing units Stock prices, 500 common stocks Leading Credit Index™ Interest rate spread, 10-year Treasury bonds less federal funds Average consumer expectations for business and economic conditions
|
|
Vincenzo Longo – Market Strategist IG venerdì 15 maggio 2015 Molti operatori si chiedono sin dove può spingersi la scalata del cross più importante del mondo, mentre molte aziende dell’area euro iniziano a storcere il muso dopo il violento balzo delle ultime settimane. Circolano molti numeri, target e livelli di equilibrio tutti diversi tra loro, segnale che è difficile abbozzare una previsione. E purtroppo la storia non ci aiuta. Un anno fa il cambio ha toccato 1,40, mentre a marzo ha aggiornato i minimi degli ultimi 12 anni, in area 1,04, contro ogni previsione. Certo, di mezzo c’è stato il tonfo del petrolio, l’avvio del QE della Bce e la fine di quello a stampo FED. Allora cosa aspettarsi ora? Crediamo che il cambio possa continuare a dare seguito a questo movimento di recupero almeno sino a giugno, per poi stabilizzarsi durante l’estate. Solo nell’ultimo trimestre la discesa potrebbe riprendere forza. Queste considerazioni si fondano principalmente su tre fattori:
GRAFICO EUR/USD (in allegato)
Dal punto di vista tecnico, il superamento di area 1,1050 ha definitivamente consacrato i bottom di marzo e aprile come un doppio minimo. Il trend di breve termine, pertanto, rimane rialzista. La prima resistenza rimane collocata a 1,1450, massimi allineati di metà febbraio testati ieri. Solo il superamento di tale target potrebbe aprire a un allungo in direzione di 1,1550. Potrebbe essere questo il livello intermedio intorno al quale il cambio oscillerà durante l’estate. Non escludiamo però tentativi di allungo verso a 1,1670, picchi di gennaio, e poi verso 1,18, secondo dei ritracciamenti di Fibonacci nella discesa partita un anno fa e culminata con i minimi di marzo. Possibili pull back in questo momento potrebbero riportare le quotazioni verso 1,1275 (primo dei ritracciamenti sopra descritti). Il supporto strategico di medio periodo rimane, però, a 1,1050, il cui cedimento metterebbe a rischio tutto il quadro rialzista sopra descritto e aprire a nuova debolezza. Per ulteriori info vai al sito www.ig.com |
|
di Massimo Costa Non credo ci sia ancora in circolazione una persona sana di mente che difenda a spada tratta l’eurosistema, a parte Draghi che deve farlo per contratto. Le persone, i politici, che negli anni ci hanno spiegato che il problema “non era l’euro”, ma, di volta in volta, l’Italia, con la sua mafia-corruzione-burocrazia, oppure Berlusconi, o la Grecia, con la loro proverbiale voglia di far nulla dei suoi abitanti, l’Irlanda, con i suoi errori, la Spagna con la sua bolla immobiliare, etc. etc. oggi ammettono, di fronte all’evidenza, che qualcosa è andato storto, molto storto. In epistemologia queste sono chiamate le “ipotesi secondarie”. Quando una teoria non funziona, per difenderla si può sempre aggiungere un’ipotesi secondaria. Ma quando le ipotesi secondarie sono troppe la teoria da “scientifica” degrada a “metafisica”, cioè non più dimostrabile, né falsificabile. A quel punto o ci credi per fede o la butti via. Per quanto si cerchi di fare moralismo è evidente che ci deve essere qualcosa di strutturale, di molto forte, un errore gravissimo, per il quale ovviamente non pagherà mai nessuno. Un fallimento colossale, uno dei più clamorosi nell’intera storia monetaria dell’umanità. Ma i difensori di ieri oggi hanno un buon argomento: sì, è vero, abbiamo preso l’aereo sbagliato, ma non possiamo più uscirne perché siamo in volo. Che importa se l’ingresso nell’euro è stato un errore clamoroso? Ormai “non c’è più niente da fare”. E se usciamo ci troviamo con un pugno di mosche in mano, a frugare tra l’immondizia, con un’inflazione del 40 % e simili amenità, indimostrate ed indimostrabili, ma che sono sufficienti per gettare nel panico la già spaventata opinione pubblica europea. In effetti, per amore di verità, nessuno sa come “si esce” dall’euro. Semplicemente non è previsto dai trattati. Ciò non significa che sia “impossibile”. A un certo punto il fatto può sempre superare il diritto. Ma si va – per citare Draghi – in “acque inesplorate”. E, in ogni caso, nessuno può dire che il processo sia “indolore”. Un prezzo da pagare ci sarà, e potrebbe essere anche molto alto. Perché l’euro non funziona? Cerchiamo di spiegarlo ai nostri lettori in maniera ultrasemplificata. Se un sistema economicamente non omogeneo (come anche gli USA sono) adotta una moneta unica, allora l’effetto è uguale a quello di bloccare i tassi di cambio tra due paesi in squilibrio commerciale. Il paese più forte vedrà migliorare sempre più la propria bilancia commerciale, diventando ancora più forte. Per un certo tempo il debole potrà indebitarsi, ma poi, dovendo pagare i debiti, non saprà più come fare, dovrà “vendere tutto”, sin anche se stesso. Il sistema può però funzionare a due condizioni (come negli USA): una è la perfetta mobilità dei fattori (ad esempio la facilità di spostamento delle risorse umane), l’altra è la funzione fiscale compensativa dello Stato (o dell’Unione di Stati) che prende “ai ricchi” per redistribuire “ai poveri”, in una parola l’unità fiscale del sistema. L’assurdo dell’eurozona è che si è voluta creare un’unione monetaria tra paesi squilibrati in assenza di unione fiscale e con una strutturale barriera, non ultima quella linguistica, alla piena mobilità dei fattori produttivi. Il risultato è che il sistema fatalmente prima o poi salta. Le tensioni si sono scatenate sulla Grecia (e su Cipro) perché erano gli anelli più deboli della catena, ma con questo principio, se si andasse fino in fondo, si arriverebbe a deindustrializzare l’Olanda a favore della Germania. Il sistema quindi è intrinsecamente insostenibile. La soluzione prospettata, cioè quella del rigore nei conti pubblici è semplicemente controproducente. L’austerità riduce anche gli investimenti, e con questi la produttività dei paesi che ne sono colpiti, aumentando il divario con i paesi forti. In pratica l’unica soluzione è quella di farsi sbranare pezzo a pezzo, sino alla fine. Una “soluzione” evidentemente impossibile. Un’altra soluzione, perfettamente compatibile con i trattati, è quella di trasformare, poco a poco, la moneta UNICA, in moneta soltanto COMUNE. La moneta “comune”, come era l’ECU di una volta, può essere un fattore di forza nel mondo. Quella “unica” un elemento di distruzione dell’economia e, vista l’importanza dell’Europa per il mondo intero, un fattore di distruzione dell’economia mondiale che va fermato al più presto possibile. Questa soluzione può essere ottenuta per mezzo dell’emissione di CCF (Certificati di Credito Fiscale) secondo il manifesto elaborato da Biagio Bossone, Marco Cattaneo, Luciano Gallino, Enrico Grazzini e Stefano Sylos Labini. Cosa sono i CCF e perché rappresentano una sorta di “uovo di colombo”? I certificati di credito fiscale sono in sé titoli, teoricamente di debito, ma di un debito molto “sui generis” che debito non è. Come in un’analoga idea che il sottoscritto e Biagio Bossone avevano elaborato per la sola Sicilia qualche tempo fa, questo “debito” infatti è privo di interessi, a tempo indeterminato ed irredimibile. Esso non dà dunque ai titolari diritto di pretendere euro dallo Stato, ma, ad una certa scadenza (esempio due anni), a poter compensare con esso i propri debiti tributari. Esso quindi nella sostanza non è un vero debito, ma una sorta di moneta complementare parallela all’euro. Non viene utilizzato per i pagamenti normali (stipendi, pensioni, per quelli lo Stato ce la fa da solo) ma per dare “finanziamenti aggiuntivi al sistema”, iniettando liquidità con la quale si spezza la spirale dell’austerità, e il suo valore è garantito in parità con l’euro alla scadenza iniziale della loro possibilità di utilizzo. Il CCF quindi inietta liquidità al sistema senza creare debito e senza violare i trattati o altre norme europee (i suddetti economisti mi hanno chiesto uno studio specifico su questo punto e in qualche modo l’ho portato a termine dimostrando che tale pratica non è affatto vietata da alcuna norma). Perché i beneficiari dovrebbero accettarlo? Perché un titolo con cui posso, in sostanza, pagare le tasse, è “buono” come la moneta: posso utilizzarlo per le liquidazioni periodiche dell’IVA o per la Tari. E quindi, anche prima della scadenza, esso potrà essere utilizzato, con uno sconto sul valore nominale che sarà definito dal mercato, e quindi sopperire alla drammatica mancanza di liquidità che affligge la domanda interna. Esso non è moneta in senso proprio. Nessuno può imporne l’accettazione ad altri. Ma certamente diventerebbe uno strumento fiduciario accettato da tutti, per la sua estrema fungibilità, e che, al contempo, farebbe crollare la disoccupazione e il debito pubblico in un colpo solo. I CCF emancipano i paesi deboli dalla dittatura del marco e le “riforme” da fare sarebbero a quel punto quelle vere, non la chiusura di scuole e ospedali, o l’abbattimento delle pensioni, o la svendita delle infrastrutture nazionali. I CCF non sono “patacones” come quelli che forse va ad emettere un disperato Varoufakis, perché sarebbero garantiti dallo Stato senza al contempo promettere alcuna convertibilità diretta. Quindi intrinsecamente stabili. Non sarebbero nemmeno emissibili in modo illimitato, perché il “minor gettito” dovuto al loro utilizzo tempererebbe i vantaggi del “maggior gettito” dovuto all’espansione interna. I CCF possono essere introdotte anche in modo differenziato e specifico per le aree interne a ritardato sviluppo. L’Italia, oltre al CCF nazionale, potrebbe emetterne uno specifico per il Sud e dotare le sue due grandi Isole, di analoghi strumenti, nelle proporzioni delle rispettive economie naturalmente. In altri termini si risolverebbe la sempiterna “Questione meridionale”. È una “moneta fiscale” che raggiunge i propri obiettivi; ha diversi precedenti storici che hanno tutti regolarmente funzionato (come funziona sempre ogni emissione che parta dallo Stato senza debito) ed è anche politicamente “neutrale” rispetto al tema dell’integrazione europea. Buona per chi crede nell’Europa, perché a quel punto l’euro cesserebbe di essere insostenibile. Buona per chi vuol tornare alle valute nazionali, perché il CCF potrebbe costituirne il primo nucleo, senza bisogni di salti nel vuoto. “Non buona” per chi pensava di far svendere proprietà nazionali e diritti delle persone, perché in tal modo non ce n’è più bisogno. Ci sarà in Italia una forza politica lungimirante in grado di raccogliere questa idea positiva? In fondo converrebbe anche alla politica: finalmente potrebbero dare qualche risposta concreta a qualcuno e non solo chiacchiere a volontà. (27 aprile 2015) |
|
Dopo la pioggia di vendite abbattutesi su Bund e dollaro i gestori hanno lanciato un avvertimento agli investitori, sottolineando come le due classi di asset non siano più considerabili beni rifugio. Chiunque compri Bond dovrà stare molto attento. Sul reddito fisso, oggi si è alleviata la tensione, in particolare sui mercati periferici, complice anche l'avvicinarsi di un accordo tra creditori internazionali e governo greco sul debito. Nel fine settimana i negoziati entreranno nel vivo, con Atene che ha tempo fino a lunedì per trovare i soldi per ripagare una tranche da 767 milioni al Fondo Monetario Internazionale. "La ripartenza della volatilità in questo il 2015 è stata imperiosa. Quindi il messaggio è chiaro: il futuro sarà sicuramente meno certo e tranquillo. Se fino ad oggi TUTTO è stato facile, ora lo sarà molto meno. Si apre una fase che rischia di diventare nervosa, complicata, intrigata e molto emozionale. Ne è l’esempio il petrolio. Oggi in sensibile miglioramento ma occhio che le onde sussultorie non sono terminate. O ancora il Dollaro USA. E’ sbagliato considerarlo morto e quindi rivedere tutti i portafogli in chiave Euro. E’ però corretto (secondo il sottoscritto, ci mancherebbe!) non illudersi più di tanto.il movimento di questi giorni ha allontanato la probabilità di ritrovarci la famosa parità contro Euro. E poi i tassi di interesse. L’inflazione è l’elemento fondamentale per condurre positivamente un lavoro previsionale sui tassi. Ve lo sto dicendo da mesi, tutto il resto la fa da contorno. Una curiosità che vi riporto graficamente. I Bund sono crollati in questi giorni. Ma non il loro rendimento REALE" da http://intermarketandmore.finanza.com/ Vediamo alcuni Trading System cosa ci suggeriscono :
Vediamo ora alcuni indicatori anticipatori dei punti di svolta del mercato cosa ci indicano :
|
|
Torna ad aleggiare l’incubo default per la Grecia. Secondo quanto riportato dal Financial Times, Poul Thomsen, capo del Dipartimento europeo del Fondo monetario internazionale, avrebbe invitato i Paesi europei a svalutare parte dei crediti al fine di far arrivare la nuova quota di aiuti all’ombra del Partenone. |
INFO
CERCA IN QUESTO BLOG
ULTIME VISITE AL BLOG
ULTIMI COMMENTI
CHI PUò SCRIVERE SUL BLOG
Inviato da: cassetta2
il 19/04/2023 alle 17:44
Inviato da: cassetta2
il 29/03/2020 alle 14:46
Inviato da: cassetta2
il 22/10/2019 alle 10:50
Inviato da: Lucky340
il 11/10/2019 alle 21:32
Inviato da: Lucky340
il 01/06/2018 alle 10:05