Qualche giorno fa, tra
USA e Svizzera c'è stato un momento di tensione, dopo che gli americani hanno accusato il paese elvetico di
manipolare la loro valuta allo scopo di tenerne basso il valore. Era chiaro però, che la politica monetaria svizzera non si sarebbe fatta dettare la linea da Trump.
Tassi bassi a lungo: effetti su bond e valuta
La dimostrazione è arrivata durante il recente
Forum di Davos. Il padrone di casa Thomas Jordan,
governatore della Banca Nazionale Svizzera, non solo non ha manifestato alcun interesse verso un ritocco all'insù del costo del denaro, ma anzi dopo aver
difeso i tassi negativi introdotti dall’istituto anni fa, ha pure
aperto le porte a un nuovo intervento accomodante.
La reazione dei mercati si è vista sul
mercato obbligazionario elvetico. I bond rossocrociati hanno innescato un
rally ribassista. Solo giovedì sono scesi al -0,69%, un ribasso ritoccato poi a fine settimane a -0,73%. Le parole di Jordan hanno
ridotto i rendimenti a 10 anni di 10 punti base in un paio di sedute, portandoli ai livelli minimi da ottobre. La corsa è sostenuta dagli
afflussi di capitali stranieri, come conferma anche l'
impennata del franco svizzero, che di recente ha toccato i massimi contro l'euro di tre anni, come si può vedere su uno dei
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Annotazione: gli investitori non dovrebbero focalizzarsi solo su una strategia, ma sperimentarne sempre di nuove. Qui parliamo di cosa sono le nuvole Ichimoku e qual è la strategia che le sfrutta.
La BNS e la valuta elvetica
L'eccessivo
apprezzamento della valuta è un bel problema per la Svizzera (il cambio ha guadagnato il 5%) giacché riduce il suo potere competitivo. Essendo un’
economia esportatrice, specialmente con direzione Eurozona, ben si comprende l'
interesse della BNS a indebolire la valuta con una politica di tassi bassi, che ha lo scopo di far defluire i capitali. I piani però sono stati complicati dalle tensioni sui fronti internazionali, dal momento che la valuta elvetica è percepita come un bene rifugio, e quindi gli investitori preferiscono portare i loro capitali al sicuro in Svizzera, piuttosto che rischiare di “bruciarli” altrove. Per questo finora Jordan non è riuscito a dissuadere gli investitori dal portare a casa sua i loro capitali.