MIDORI NAOKO

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Data from fund-flow tracker EPFR Global shows inflows into China equity funds accounted closed in on $4 billion over the 10 weeks to mid-November

Pumped Into Chinese Equity Funds

and accounted for more than half of the flows in Asia funds in the week to November 15 foreign investors have started rebuilding their China equity portfolios,

Banca America Merrill Lynch globale di gestori di fondi, che copre 248 dirigenti con $695 miliardi dollari "of assets under management" di patrimonio gestito, hanno fiducia nel' economia cinese "a three-year high". Hanno pompato circa $4 miliardi di dollari in fondi azionari cinesi negli ultimi due mesi da solo, cercando di arrivare in anticipo su ciò che sperano sarà una "sustained rally" sostenuta. Ma il sentimento sembra essere in avanti prima dei fondamentali. Ci sono segnali chiari di rischio per il mercato cinese tra cui l'aumento di "sluggish earnings" guadagni lenti, "rising corporate debt" aumento del debito societario e "retail investors"gli investitori al dettaglio alla ricerca di altre opportunità anche se l'economia più ampia prende forza. "Le valutazioni sono interessanti e i timori di un forte rallentamento in Cina sembra essere in calo, mentre la Cina promette ancora una crescita più veloce rispetto al resto del mondo", dichiara Paul Gillis, professore all'Università di Pechino è Guanghua School of Management. Ma la maggior parte dei problemi che interessano le azioni cinese sono frode, le "variable interest entity" l'entità di interessi variabili e regolamentazioni stand-off tra gli Stati Uniti e la Cina. Non sono scomparse e devono ancora essere risolti "dimostrazione del fatto che la crescita non si traduce in "equity gains" guadagni di capitale, la "MSCI China stock index" l' indice azionario dell' MSCI China è sceso di oltre il 40% dal suo lancio nel 1992, dallo stesso periodo, il "China's nominal GDP" PIL nominale della Cina è aumentato di 15 volte. Nel mese di ottobre, le azioni cinesi quotate a Hong Kong, note come "H-shares"e il gateway principale per gli investitori stranieri in Cina, sono salite del 7.6% superando facilmente gli altri "benchmarks" parametri regionali di riferimento. "Credo che i gestori di fondi più stanno guardando la mancata corrispondenza fondamentale nel loro portafoglio tra la loro esposizione diretta verso la Cina e il ruolo della Cina svolge nell'economia globale, spesso molto poco rispetto ad un molto "ha detto Michael McCormack, direttore esecutivo alla China-focused fund consulting firm Z-Ben Advisors. La vera attrattiva è le valutazioni. MSCI China index, l'indice MSCI Cina, il "benchmark for China funds" il più importante punto di riferimento per i fondi della Cina , ha sempre "underperformed" sottoperformato i mercati asiatici negli ultimi due anni, a seguito di un "stellar run" dove sono quasi "tripled in value" triplicate in valore compreso tra ottobre 2008 e novembre 2010. The index trades a realizato "price-to-earnings multiple" prezzo-utili multiplo di 9.2, più economico di Brasile 9.9 e India 13.2, e un richiamo per investitori sperando di ottenere in anticipo su un altro sostanziale ripresa; Le "H shares" le azioni H sono a "at price-to-book ratios" circa quattro volte inferiore rispetto al 2007, tali valutazioni e segno che l'economia sta migliorando; Una prima lettura flash PMI ha mostrato la prima espansione nel settore manifatturiero in 13 mesi; hanno suscitato interesse, e sembra che gli investitori sono preoccupati di perdere il recupero "Data fund-flow tracker EPFR Global" mostra l'afflusso verso i fondi azionari chiusi in Cina che ha rappresentato $4 miliardi di dollari nelle prime 10 settimane fino a metà novembre, e rappresentano più della metà dei flussi in fondi Asia ex-Japan fund nella settimana al 15 novembre. La società $ 879 miliardi di dollari dell' Asia ex-Japan fund, lanciato nel novembre 2009, "overweight" in Cina la prima volta, ha dichiarato Rae, che gestisce anche la sua US$150 million QFII China fund. Come la nuova leadership di Pechino si stabilisce, i fondamentali del mercato azionario sono tornati "back in focus" e che potrebbe rendere il recente entusiasmo troppo prematuro, ha dichiarato Simon Grose-Hodge, head of investment advisory for South Asia at private bank LGT responsabile di consulenza agli investimenti per l'Asia meridionale . Da un lato, vi è improbabile che sia una ripetizione di qualcosa di lontanamente simile ai 4.000 miliardi di yuan pacchetto di stimolo che ha guidato l'economia cinese attraverso il 2008/09 nella crisi finanziaria globale. Così mentre le azioni H-shares di Hong Kong stanno mostrando segni di vita, in Cina i mercati azionari nazionali stanno languendo vicino ai minimi triennali con i "retail investors" gli investitori al dettaglio. I due terzi delle aziende cinesi che hanno pubblicato Q3 third-quarter earnings il terzo trimestre degli utili hanno mancato le aspettative, secondo la Citi Private Bank. I profitti, sono scesi un annuale 5.8%, e gli analisti, in media, stanno tagliando "earnings expectations" le previsioni di utile per il prossimo anno. Leverage è salito sopra i livelli confortevoli, la Beijing-based consultancy GaveKal-Draganomics si aspetta che il "corporate debt" debito societario possa raggiungere il 122% del del PIL entro la fine dell'anno, in crescita da 108% a fine 2011. Rising non-performing loans (NPL) l'aumento dei crediti in sofferenza rappresentano un rischio per le banche, una conseguenza di credito a buon mercato come parte del pacchetto di stimolo del 2008/09 . Goldman Sachs & Co stima il rapporto NPL ratio è più di sei volte di quello ufficiale riportato tasso del' 0.97%. Inoltre, "China's industrials" devono più di 8 miliardi di yuan dei "net receivables" crediti netti alla fine del mese di settembre, in crescita dello 16.5% rispetto all'anno precedente, secondo il National Bureau of Statistics l'Ufficio Nazionale di Statistica, "l'economia ha "bottomed out"e ha trovato un nuovo livello, così la gente non vuole essere negativa sulla Cina ", ha dichiarato Stuart Rae, chief investment officer of Pacific Basin Value Equities at AllianceBernstein.....

http://www.youtube.com/watch?v=fbkixXucdIw