Lucky_borsa

Piccolo rimbalzo sulle borse mondiali, ma la situazione rimane tesa e carica di pericoli(vedi quadro sinottico allegato), pima della importante riunione del FOMC del 20_21 settembre.

Visto che il bull market ciclico delle azioni entra definitivamente  in crisi quando :

• i rendimenti del tresaury a 10 anni ($TNX) sfondano i 5,2%; ora  i rendimenti sono in discesa  attualmente al 2,08 %circa;
• oppure quando l'inflazione supera il 4% ufficiale e raggiungiamo una stretta eccessiva  dei tassi di interesse, ora i tassi di interesse nelle principali economie mondiali rimangono bassi e l'inflazione appare sotto controllo;
• The Bloomberg Financial Conditions Index  segnala cattive condizioni finanziarie, ora invece appaiono ancora passabili  anche se  ora negative , valore leggermente negativo  a  -0,997;
• La curva dei  rendimenti appare invertita ovvero in cui i tassi di interesse a breve termine sono più elevati rispetto ai tassi a lungo termine, fa presagire male per l'economia (intesa come azioni e obbligazioni).Uno dei modelli più potenti per predire la  recessione  nel'anno successivo è lo scarto della  curva dei rendimenti tra il T-Note a 10 anni e il T-bond   a 3 mesi.  I risultati di uno studio della Federal Reserve (Estrella e Mishkin) per il periodo 1960-1995  ha collegato il valore dello spread in punti percentuali alla probabilità di recessione. Un margine positivo (con valori compresi tra 1,21-0,02)  è collegato con probabilità del 5% al 25%. Una volta che lo scarto gira negativo, le probabilità vanno dal 30% ad una lettura di -0,17, al 70% a -1,46, 80% a -1,85 e il 90% a -2,40. ora siamo a 2,07.
• differenziali di swap  fuori controllo . Ora  uno degli indicatori principali di rischio finanziario ed economico, i  differenziali di swap negli Stati Uniti ci dicono che  non c'è ragione di aspettarsi strane  calamità: i fondamentali economici e finanziari sono sani, la liquidità è abbondante, e il rischio di default è basso. Ma in  Europa  aleggia il rischio sistemico, in forma di imminente default del debito sovrano greco e/o  ristrutturazioni del debito stesso.
• Sullo Sp-500 la media mobile a 200 giorni ha un declino >del 2% dal suo picco nella fase ascendente 1286,46,, cosa naturalmente ancora lontano dall'essere  avvenuta

Conclusioni

IL LEI del conference Board, continua a dare  indicazioni per una buona espansione del PIL USA nel 2011 al 1,7-2,2%.

Quindi, per noi la view di medio-lungo rimane ancora rialzista nel settore azionario malgrado tutto , deflagrazione default greco permettendo, Siamo positivi anche sul crudo anche se nel breve-medio gravitèrà o sarà costretto a gravitare nel range 80-110 $ al barile, appare evidente il controllo “politico” del prezzo stesso e la sua correlazione con l’equity.

Meno positivi sui Bond nel medio-lungo, l'aumento dei rendimenti con il conseguente ridimensionamento fel valore  ci darà anche qui il segnale di esaurimento della  severa correzione, ormai "fissare un tasso di remunerazione per i propri soldi al 2-2,5% per i prossimi 10 anni significa credere allo scenario piu’ catastrofico che ci sia. Se il Bund tedesco ritornasse solo dov’era un mese fa, chi lo avesse comperato a fine della scorsa settimana si troverebbe nella poco simpatica condizione di dover aspettare due anni di cedole solo per ritornare sul prezzo di acquisto_CARUSO".

 Sul mercato USA ora siamo  in una fase neutral:

"Una delle mie guide preferite per suggerire il grado in cui il mercato azionario è in una condizione di ipercomprato o ipervenduto è la percentuale di azioni che sono sopra la loro media mobile a 50 giorni. Dato disponibile via stockcharts.com (SPXA50R) ora a 43,80. La mia interpretazione è che se oltre l'80% dei titoli quotati  sono scambiati sopra la loro media mobile a 50 giorni una condizione di ipercomprato è "suggerito". Al contrario, se il dato è inferiore al 20% dei titoli quotati una condizione di ipervenduto è suggerito, vedi questo recente post.

Comunque ora la fase bearsi ha preso forza e  visto che sui due indici-leader, S&P500 per gli USA e Dax per l’Europa,  siamo ben di sotto dei loro Major Pivor Points e punti di controllo strategici, a ridosso delle loro MM200 1283 e 6912, quindi sul tattico massima prudenza, teniamo il grosso delle forze al riparo in vista di ulteriori scrolloni pronti a cavalcare le ondate random rialziste o ribassiste.

Gli indicatori principali di sentiment sono in  grosso regresso vedasi  Conference Board Consumer Confidence Index  di agosto  che è stato pari a 44,5.

I nuovi dati del COT settimanale (Si tratta di un "report" pubblicato dal CFTC -Commodity Futures Trading Commission, ovvero l’organismo federale indipendente preposto al controllo del corretto funzionamento del mercato dei futures e delle opzioni, sul quale sono riportate le posizioni long e short rimaste aperte sui futures azionari, obbligazionari, valutari e delle materie prime.e relativi alla sommatoria delle net position sui futures e sulle options) sullo E-mini Sp_500*, configurano la seguente situazione :

Commercial  Traders  + 167937

Large  Traders      -215196

Small Traders :      + 47259

la situazione fotografa le tre categorie di investitori (Commercial, Large trader, Small trader) I  piccoli speculatori  ora long  , large trader ora decisamente  short pronti a cavalcare l’onda ribassista , commercial sempre in  Long position.