Settimana che ha visto le borse mondiali in fase laterale-ribassista a causa dei noti squilibri geopolitici - in particolare preoccupa la guerra in corso in Libia e il rischio di esplosione di un conflitto in altri paesi arabi - senza contare le notizie negative provenienti dalle altre parti del mondo, vedi (terremoti, tsunami e reattori in tilt delle centrali atomiche nipponiche) e la ripresa dei timori per il credito sovrano nell'area euro .Tutti gli indici della tabella, nel lungo danno però un rassicurante segnale LONG, vedasi il classico sistema 50 VS 200 che come noto ci indica la tendenza di fondo primaria rappresentata, in accordo con il quadro MACRO USA , vedasi PIL americano e i vari leading indicators, es. LEI . Anche gli emergenti hanno rinculato , gli indici che hanno performato meglio in questa fase sono quelli cinesi. il Vix a 15,32 da un tranquillizante segnale short (quindi Long x le azioni).Lo S&P 500 permane sopra alla MM50 passante per 1315 ed è LONG su tutta la linea.Il confine tecnico del rialzo coincide ancora con valori che transitano in area 1210(MM200). Sul lato commodities, i prezzi dopo il balzo in avanti si sono lateralizzati (vedi CRB Index), ad eccezione dei metalli preziosi che scontano il tendenziale aumento dell' inflazione mondiale e divengono beni rifugio al fine di proteggersi contro le devastazioni della inflazione e il deprezzamento ulteriore della carta moneta .Il dollaro continua la discesa spinto in basso dalla FED (vedi Dollar index a 74,83) per noi la tendenza di fondo rimane short mentre la caduta di valore dei tresaury, che scontano l'aumento dei rendimenti sembra arrestarsi .Euro vs Dollar stabile dopo il picco causato dal rialzo dei tassi della BCE ( 1euro vale 1,4430 dollari) , effetto del carry trade,<Il carry trade consiste in una operazione finanziaria con la quale ci si approvvigiona di fondi in un Paese a costo del danaro basso e si impiegano poi queste disponibilità in un Paese con alti tassi di interesse. Per esempio, si possono prendere a prestito dei dollari , pagando solo lo 0,25%, convertirli in euro investirli ad esempio in euro Schatz ad esempio che rendono il 1,5% e lucrare così la differenza di rendimento.Naturalmente, c'è un rischio valutario: la convenienza dell'operazione dipende dal cambio. Se prima della scadenza il dollaro si rivaluta per più della differenza di rendimento, l'operazione è in perdita. É interessante notare, tuttavia, che di per sè il carry trade tende all'opposto a deprimere il cambio del dollaro , dato che comporta la vendita di dollari contro altra valuta, e quindi esalta la convenienza dell'operazione. Il cambio però dipende da molti altri fattori. >vediamo ora la La pendenza della curva dei rendimenti (differenza tra i rendimenti a dieci anni del tresaury UST vs treasaury UST di tre mesi) che è spesso guardato come un indicatore per la direzione futura dell'economia degli Stati Uniti. Quando la curva è ripida, l'ambiente è favorevole per la crescita economica, e quando la curva si appiattisce, o diventa negativa, è possibile prevedere un rallentamento dell'economia , o addirittura una contrazione.Bene ora siamo a 3,36 contro 3,39 l'1 aprile, 3,270 1 marzo, 3,33 il 1 febbraio, 3,21 del 3 gennaio ergo siamo sempre sul lato ripido della curva."Da un punto di vista ciclico osserviamo come nel 2005 il bull market fosse iniziato da circa 3 anni, e attualmente abbiamo un mercato rialzista con 2 anni di vita. Generalmente, i bull markets ciclicamente hanno una durata media di 4 anni.Un’altra considerazione che si può fare, e che attiene sempre all’aspetto finanziario, è che attualmente le curve dei rendimenti, negli Usa come nell’area euro, sono decisamente “steep”, cioè inclinate positivamente: i tassi a lunga sono molto superiori a quelli a breve. Se andiamo ad osservare , in passato, come erano orientate le yield curves all’inizio dei bear markets, scopriamo che nella maggior parte dei casi questi ultimi hanno inizio quando le curve sono “flat”, il che si verifica generalmente alla fine di un prolungato rialzo dei tassi a breve. Anche da questo punto di vista quindi la situazione attuale somiglia a quella del 2005, e sembrerebbe indicare che c’è ancora spazio per un recupero delle quotazioni azionarie. Naturalmente un altro fattore chiave da considerare è che il fatto che gli utili aziendali sono tuttora in crescita, anche se a ritmi diversi, a seconda dei settori_DAOLIO".ConclusioniIL LEI del conference Board in crescita , da indicazioni per una buon espansione del PIL USA nel 2011 al 3,5-4% , supportato dall' ECRI. Quindi, per noi la view di medio-lungo rimane rialzista nel settore azionario salvo gravi shock socio-politici (target SP_500 a 1550 entro l'anno e inizi del prossimo , fine fase 3 modello intermarket di Martin Pring , con possibile estensione entro l'estate 2012 ai 1700 circa ed oltre , dopo inevitabile hard bear market a seguire , con target intorno ai 1000 circa di SP_500) e nelle commodities (svalutazione del dollaro e ripresa economica, "ove tra i metalli non ferrosi con il rame che continua a rappresentare l’elemento attrattivo sia dal punto di vista speculativo che in termini d’investimento. Nel comparto dei metalli preziosi risulta meglio impostato l’argento che continua a godere di forza relativa nei confronti dell’oro: i prezzi tenderanno a raggiungere area 45-50 usd/oz ( ora a 42 circa), attenzione però al fatto "che la maggior parte degli investimenti d'argento sono attualmente in attività altamente liquide, negoziabili tramite quote di scambio, come l'iShares Silver Trust (NYSEArca: SLV ), questo aumenta le probabilità di una correzione rapida e severa una volta raggiunto il target price e Gli ultimi dati rivelano che il driver principale dietro ai prezzi d 'argento non è stato l'incrocio della domanda e dell'offerta . Invece, sono gli gli speculatori che si stanno muovendo sul mercato .". Meno positivi sui Bond , in basso continuiamo a monitorare il grosso supporto sullo SP_500 a 1210 circa (MM200), sul DAX a 6690 . Sul mercato USA non si vedono condizioni di ipercomprato sullo SP_500:"Una delle mie guide preferite per suggerire il grado in cui il mercato azionario è in una condizione di ipercomprato o ipervenduto è la percentuale di azioni che sono sopra la loro media mobile a 50 giorni. Dato disponibile via stockcharts.com (SPXA50R) ora a 61,80 . La mia libera interpretazione è che se oltre l'82% dei titoli quotati sono scambiati sopra la loro media mobile a 50 giorni una condizione di ipercomprato è "suggerito". Al contrario, se il dato è inferiore al 20% dei titoli quotati una condizione di ipervenduto è suggerito, vedi questo recente post.Comunque “qualunque correzione – da ora e per tutto il 2011 in coerenza con il modello intermarket di Martin Pring – andrà considerata come normale comportamento fino a che i due indici-leader, S&P500 per gli USA e Dax per l’Europa, resteranno come sopra visto al di sopra dei loro Major Pivor Points e punti di controllo strategici, a ridosso delle loro MM200. Gli indicatori principali di sentiment sono ora i frazionale ribasso ad esempio AAII Investor Sentiment Survey qui, che registra come cambiamento dall'ultima settimana: Bullish:42,2(-1,4) Neutral:26,8(-0,48) Bearish:31,00(+2,1) .I nuovi dati del COT settimanale (Si tratta di un "report" pubblicato dal CFTC -Commodity Futures Trading Commission, ovvero l’organismo federale indipendente preposto al controllo del corretto funzionamento del mercato dei futures e delle opzioni, sul quale sono riportate le posizioni long e short rimaste aperte sui futures azionari, obbligazionari, valutari e delle materie prime.e relativi alla sommatoria delle net position sui futures e sulle options) sullo E-mini Sp_500, configurano la seguente situazione :Commercial Traders : 139817 Large Traders : –14054 Small Traders : - 125763 I piccoli speculatori fotografati in vendita impauriti dalla situazione nel medio periodo, large trader cavalcano in chiave tattica la fase laterale , commercial sempre saldamente Long. ps_rivediamo una nostra previsione di inizio ottobre, ossia di 6 mesi fa con SP_500 a 1.158,06 ,e anche su l'andamento euro/dollaro allora a 1,39 e riflettiamo!http://blog.libero.it/lucky340/9353054.html
Analisi Intermarket settimanale al 16/04/2011
Settimana che ha visto le borse mondiali in fase laterale-ribassista a causa dei noti squilibri geopolitici - in particolare preoccupa la guerra in corso in Libia e il rischio di esplosione di un conflitto in altri paesi arabi - senza contare le notizie negative provenienti dalle altre parti del mondo, vedi (terremoti, tsunami e reattori in tilt delle centrali atomiche nipponiche) e la ripresa dei timori per il credito sovrano nell'area euro .Tutti gli indici della tabella, nel lungo danno però un rassicurante segnale LONG, vedasi il classico sistema 50 VS 200 che come noto ci indica la tendenza di fondo primaria rappresentata, in accordo con il quadro MACRO USA , vedasi PIL americano e i vari leading indicators, es. LEI . Anche gli emergenti hanno rinculato , gli indici che hanno performato meglio in questa fase sono quelli cinesi. il Vix a 15,32 da un tranquillizante segnale short (quindi Long x le azioni).Lo S&P 500 permane sopra alla MM50 passante per 1315 ed è LONG su tutta la linea.Il confine tecnico del rialzo coincide ancora con valori che transitano in area 1210(MM200). Sul lato commodities, i prezzi dopo il balzo in avanti si sono lateralizzati (vedi CRB Index), ad eccezione dei metalli preziosi che scontano il tendenziale aumento dell' inflazione mondiale e divengono beni rifugio al fine di proteggersi contro le devastazioni della inflazione e il deprezzamento ulteriore della carta moneta .Il dollaro continua la discesa spinto in basso dalla FED (vedi Dollar index a 74,83) per noi la tendenza di fondo rimane short mentre la caduta di valore dei tresaury, che scontano l'aumento dei rendimenti sembra arrestarsi .Euro vs Dollar stabile dopo il picco causato dal rialzo dei tassi della BCE ( 1euro vale 1,4430 dollari) , effetto del carry trade,<Il carry trade consiste in una operazione finanziaria con la quale ci si approvvigiona di fondi in un Paese a costo del danaro basso e si impiegano poi queste disponibilità in un Paese con alti tassi di interesse. Per esempio, si possono prendere a prestito dei dollari , pagando solo lo 0,25%, convertirli in euro investirli ad esempio in euro Schatz ad esempio che rendono il 1,5% e lucrare così la differenza di rendimento.Naturalmente, c'è un rischio valutario: la convenienza dell'operazione dipende dal cambio. Se prima della scadenza il dollaro si rivaluta per più della differenza di rendimento, l'operazione è in perdita. É interessante notare, tuttavia, che di per sè il carry trade tende all'opposto a deprimere il cambio del dollaro , dato che comporta la vendita di dollari contro altra valuta, e quindi esalta la convenienza dell'operazione. Il cambio però dipende da molti altri fattori. >vediamo ora la La pendenza della curva dei rendimenti (differenza tra i rendimenti a dieci anni del tresaury UST vs treasaury UST di tre mesi) che è spesso guardato come un indicatore per la direzione futura dell'economia degli Stati Uniti. Quando la curva è ripida, l'ambiente è favorevole per la crescita economica, e quando la curva si appiattisce, o diventa negativa, è possibile prevedere un rallentamento dell'economia , o addirittura una contrazione.Bene ora siamo a 3,36 contro 3,39 l'1 aprile, 3,270 1 marzo, 3,33 il 1 febbraio, 3,21 del 3 gennaio ergo siamo sempre sul lato ripido della curva."Da un punto di vista ciclico osserviamo come nel 2005 il bull market fosse iniziato da circa 3 anni, e attualmente abbiamo un mercato rialzista con 2 anni di vita. Generalmente, i bull markets ciclicamente hanno una durata media di 4 anni.Un’altra considerazione che si può fare, e che attiene sempre all’aspetto finanziario, è che attualmente le curve dei rendimenti, negli Usa come nell’area euro, sono decisamente “steep”, cioè inclinate positivamente: i tassi a lunga sono molto superiori a quelli a breve. Se andiamo ad osservare , in passato, come erano orientate le yield curves all’inizio dei bear markets, scopriamo che nella maggior parte dei casi questi ultimi hanno inizio quando le curve sono “flat”, il che si verifica generalmente alla fine di un prolungato rialzo dei tassi a breve. Anche da questo punto di vista quindi la situazione attuale somiglia a quella del 2005, e sembrerebbe indicare che c’è ancora spazio per un recupero delle quotazioni azionarie. Naturalmente un altro fattore chiave da considerare è che il fatto che gli utili aziendali sono tuttora in crescita, anche se a ritmi diversi, a seconda dei settori_DAOLIO".ConclusioniIL LEI del conference Board in crescita , da indicazioni per una buon espansione del PIL USA nel 2011 al 3,5-4% , supportato dall' ECRI. Quindi, per noi la view di medio-lungo rimane rialzista nel settore azionario salvo gravi shock socio-politici (target SP_500 a 1550 entro l'anno e inizi del prossimo , fine fase 3 modello intermarket di Martin Pring , con possibile estensione entro l'estate 2012 ai 1700 circa ed oltre , dopo inevitabile hard bear market a seguire , con target intorno ai 1000 circa di SP_500) e nelle commodities (svalutazione del dollaro e ripresa economica, "ove tra i metalli non ferrosi con il rame che continua a rappresentare l’elemento attrattivo sia dal punto di vista speculativo che in termini d’investimento. Nel comparto dei metalli preziosi risulta meglio impostato l’argento che continua a godere di forza relativa nei confronti dell’oro: i prezzi tenderanno a raggiungere area 45-50 usd/oz ( ora a 42 circa), attenzione però al fatto "che la maggior parte degli investimenti d'argento sono attualmente in attività altamente liquide, negoziabili tramite quote di scambio, come l'iShares Silver Trust (NYSEArca: SLV ), questo aumenta le probabilità di una correzione rapida e severa una volta raggiunto il target price e Gli ultimi dati rivelano che il driver principale dietro ai prezzi d 'argento non è stato l'incrocio della domanda e dell'offerta . Invece, sono gli gli speculatori che si stanno muovendo sul mercato .". Meno positivi sui Bond , in basso continuiamo a monitorare il grosso supporto sullo SP_500 a 1210 circa (MM200), sul DAX a 6690 . Sul mercato USA non si vedono condizioni di ipercomprato sullo SP_500:"Una delle mie guide preferite per suggerire il grado in cui il mercato azionario è in una condizione di ipercomprato o ipervenduto è la percentuale di azioni che sono sopra la loro media mobile a 50 giorni. Dato disponibile via stockcharts.com (SPXA50R) ora a 61,80 . La mia libera interpretazione è che se oltre l'82% dei titoli quotati sono scambiati sopra la loro media mobile a 50 giorni una condizione di ipercomprato è "suggerito". Al contrario, se il dato è inferiore al 20% dei titoli quotati una condizione di ipervenduto è suggerito, vedi questo recente post.Comunque “qualunque correzione – da ora e per tutto il 2011 in coerenza con il modello intermarket di Martin Pring – andrà considerata come normale comportamento fino a che i due indici-leader, S&P500 per gli USA e Dax per l’Europa, resteranno come sopra visto al di sopra dei loro Major Pivor Points e punti di controllo strategici, a ridosso delle loro MM200. Gli indicatori principali di sentiment sono ora i frazionale ribasso ad esempio AAII Investor Sentiment Survey qui, che registra come cambiamento dall'ultima settimana: Bullish:42,2(-1,4) Neutral:26,8(-0,48) Bearish:31,00(+2,1) .I nuovi dati del COT settimanale (Si tratta di un "report" pubblicato dal CFTC -Commodity Futures Trading Commission, ovvero l’organismo federale indipendente preposto al controllo del corretto funzionamento del mercato dei futures e delle opzioni, sul quale sono riportate le posizioni long e short rimaste aperte sui futures azionari, obbligazionari, valutari e delle materie prime.e relativi alla sommatoria delle net position sui futures e sulle options) sullo E-mini Sp_500, configurano la seguente situazione :Commercial Traders : 139817 Large Traders : –14054 Small Traders : - 125763 I piccoli speculatori fotografati in vendita impauriti dalla situazione nel medio periodo, large trader cavalcano in chiave tattica la fase laterale , commercial sempre saldamente Long. ps_rivediamo una nostra previsione di inizio ottobre, ossia di 6 mesi fa con SP_500 a 1.158,06 ,e anche su l'andamento euro/dollaro allora a 1,39 e riflettiamo!http://blog.libero.it/lucky340/9353054.html