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Borse in preda all’incertezza: i gestori tirano i remi in barca

Da diverse sedute stiamo assistendo ad un progressivo aumento della volatilit sui mercati azionari internazionali che alternano giornate negative a sessioni positive, spesso cambiando direzione di marcia nell’arco di una stessa seduta. E’ palese il nervosismo degli investitori che mantengono un atteggiamento di grande cautela e si mostrano molto indecisi nelle scelte da compiere. Queste ultime del resto sono fortemente condizionate dalle novit che arrivano dal fronte macro, con persistenti segnali di rallentamento della crescita economica a livello globale. Pesano e non poco gli sviluppi relativi alla crisi del debito in Europa che appare ben lontana dall’essere risolta, come testimoniato anche dalla delusione del mercato nei confronti di alcuni interventi, sia pure importanti, quali ad esempio il piano di salvataggio delle banche spagnole approvato lo scorso week-end. Da settimane ormai è l’agenda politica a dettare la direzione dei listini azionari che ora attendono di conoscere l’esito di un altro evento cruciale, ossia quello di domenica prossima, quando si voter in Grecia. Il risultato elettorale potrebbe avere ripercussioni decisamente rilevanti sulle Borse, visto che lo stesso potrebbe decidere in qualche modo dell’eventuale permanenza o meno del Paese ellenico nell’area euro. Tanto basta a spiegare anche le indicazioni poco lusinghiere che arrivano dall’ultimo sondaggio realizzato da Bank of America (NYSE: - ) -Merrill Lynch (NYSE: - ) . Come ogni mese la banca americana ha interpellato oltre 250 gestori internazionali e l’ultima indagine è stata condotta tra la fine di maggio e la prima decade di giugno, per cui non tiene conto nè del taglio dei tassi di interesse annunciato dalla Cina, nè del piano di ricapitalizzazione delle banche spagnole approvato lo scorso fine settimane.

, Emblematico il titolo del report nel quale sono stati raccolti i risultati del sondaggio: “Help”. Una richiesta di aiuto che ben riflette la view dei fund managers, sempre meno ottimisti, tanto da ritornare sui livelli dello scorso anno. E’ cresciuta considerevolmente la fetta di gestori che sovrappesa la liquidit , tanto che la percentuale attuale è stata superata solo a dicembre 2008 e a marzo 2003. I fund managers dunque tirano i remi in barca e preferiscono rimanere alla finestra, tanto che per la prima volta in sette mesi viene sottopesato l’azionario, ad eccesione di quello americano e dei mercati emergenti, anche se questo non basta a bilanciare la fuga dall’equity europeo. Si prendono le distanze anche dalle materie prime e a livello settoriale si accorda ora la preferenza a quello farmaceutico e delle telecomunicazioni, ma si punta anche sulle utilities, chiara dimostrazione di una strategia difensiva che porta a liquidare i comparti dell’energia e dei materiali di base. Scelte che sono realizzate sulla base di prospettive tutt’altro che favorevoli per l’economia globale, basti pensare che i gestori hanno rivisto significativamente al ribasso le loro aspettative sulla congiuntura globale e solo il 5% scommette su una crescita superiore al trend nei prossimi 12 mesi. Le attese poco incoraggianti sul fronte dell’economia inducono i fund managers a scommettere su nuovi piani di quantitative easing non solo in Europa ma anche negli Stati Uniti. Oltre la met degli interpellati prevede che la Banca Centrale europea possa realizzare un nuovo intervento nel corso del terzo trimestre di quest’anno, probabilmente un nuovo Ltro, mentre circa il 40% ritiene che la Federal Reserve durante il prossimo anno possa dare vita ad una nuova misura di allentamento quantitativo.