Beciu's Blog

Pesaro 8 Settembre

Buongiorno a tutti, oggi volevo con voi analizzare una possibilità a cui tutte le persone che investono prima o poi vengono solleticate, specialmente in una situazione di mercato così volatile ed in periodi di crisi come questa.

Sto parlando delle obbligazioni che propongono le bache locali, quelle obbligazioni che con i tassi della BCE fermi all'1,5%, rendono il 4% o addirittura il 5%!!!!

Occorre sfatare dei falsi miti altrimenti qualcuno di voi sarà il prossimo abbindolato dalla falsa trasparenza con cui le banche tradizionali ci piazzano la loro "Sicura Obbligazione".

Innanzi tutto dobbiamo analizzare 3 importantissimi fattori delle obbligazioni, la Duration, il tasso e il rischio emittente.

- La Duration è la durata dell'obbligazione, ovvero la scadenza, più è lunga è più vi terrà incastrati nell'investimento e più sarà importante che i tassi rimangano bassi; infatti un eventuale innalzamento del tasso della BCE comporterebbe un abbassamento del prezzo dell'obbligazione.

- Il Tasso di interesse, più è alto più significa che chi vi chiede soldi ha difficoltà a richiederli sul mercato, questo significa che la sicurezza dell'investimento è messa più a dura prova! Altrimenti perchè solleticare l'investitore con un rendimento più alto se il prodotto è più sicuro???

- Il rischio emittente, ogni investimento ha un rischio, non esiste nessun tipo di investimento che non abbia un rischio... dal pronti contro termine, ai BTP alle obbligazioni... Il rischio è che l'Emittente vada in default, ovvero che non riesca a rispettare l'impegno di rimborsare il debito a scadenza.

Pensate che il bund tedesco rende il 2%, i Btp hanno un rendimento oltre il 5%, i titoli di stato della Grecia rendono il 18%... questo per farvi capire che i rendimenti più alti sono quelli più a rischio, ovvero dove c'è più la possibilità che il debito non venga risarcito.

Stessa cosa vale per il rating dell'obbligazione... un rating AAA significa che non c'è possibilità di default di uno stato, fino ad arrivare a rating Junk dove le % di insolvenza sono oltre il 50%.

Ho appositamente parlato di debito governativo perchè le obbligazioni bancarie (Corporate Bond) sono trattate allo stesso modo, ovvero invece di uno stato il garante dell'obbligazione è una banca locale!!!!

Adesso vi chiedo, poi ognuno si risponda da solo, è più facile che in default vada una banchetta provinciale o regionale o un credito cooperativo oppure uno stato Italiano piuttosto che lo stato Francese o Tedesco?

Tra bund Tedesco e banca XX ci sono 2 punti di differenza di rendimento... il 2% all'anno possono farci far investire su un qualcosa che ha il rischio di fallimento più elevato?

ah ma tranquilli... tanto la Banca XX non fallirà mai... questa è la risposta che il 90% direbbe se intervistato... ma ne siete davvero sicuri?

Secondo voi perchè vanno sul mercato al 4-5% di tasso? Perchè altrimenti non ingolosirebbero nessuno, ci sono investimenti molto più sicuri con duration minore... e allora ingolosiscono con la cedola che agli italiani piace tanto... PENSATE CHE LA GENTE SCELGLIE ANCORA UNA BANCA PIUTTOSTO CHE UN'ALTRA PERCHE' RENDE IL 2% PIUTTOSTO CHE L'1,80%!!!!!!!!!! (permettetemi ma l'ignoranza finanziaria in questo è molto alta)

Lo 0,2% annuo significa su 10mila euro ci sono 20 euro di differenza, e sappiamo benissimo che chi ha più di 10mila euro li investe non li lascia sul conto.....E allora si lasciano i soldi alle Poste pagando poi 1€ per ogni trasazione al postamat... su 100 euro 1€ per depositarli ed 1€ per prelevarli... ovvero il 2%... e poi si parla di tasso di interesse!!!!!! (ma lasciamo stare questo tasto)

Adesso in molti di voi potrebbero chiedersi... ma se ci sono rendimenti sicuri al 3/4% perchè non andiamo li? E qui casca la banca tradizionale, e casca pure l'investitore medio.... i prezzi delle obbligazioni non sono statici, quando il mercato del debito soffre come in queste situazioni i prezzi scendono di molto, ed il 3-4% sicuri non esistono più, ma occorre attendere nel tempo che i rendimenti si riallineano alla normalità.

Quindi investire in obbligazioni nel breve medio termine si è esposti non solo al rischio dell'emittente ma anche al rischio mercato.

Molti di noi dicono io investo al 4% in una obbligazione a 6 anni tanto i soldi non mi servono e quindi non perdo... mi prendo la mia bella cedolina all'anno e sono tranquillo! Ma ne siete davvero sicuri?

1- Chi lo dice che non vi servono i soldi prima, se i tassi sono cresciuti le obbligazioni da 100 o 99 che sono state vendute potrebbero valere 92 o 90... o come i btp che valgono 70... poi voglio vedere cosa ve ne fate del 4% di cedola!!!!

2- Investire in una sola obbligazione significa non diversificare, se la banca in questione fallisce avete perso il 100% del capitale.... e vi prego non dite che non si può fallire... E' FALLITA LEHAMN BROTHER'S LA QUARTA BANCA DEL MONDO!!!!!

3- In una fase di mercato come quella odierna, la liquidità delle obbligazioni che sono sul mercato dimezza, ovvero non si trova chi compra l'obbligazione portando i prezzi a livelli bassissimi... cosa può succedere all'obbligazione bancaria emessa dalla banca locale? che addirittura non ci sia nessuno disposto a comprarvela nemmeno a prezzi stracciati... e chiaramente il dipendente di banca vi dirà che è sconveniente ritirare i soldi in quel momento!!!

(4- Sarebbe giusto parlare pure di inflazione al momento al 3% circa e quindi il 4% annuo è platonico... ma questo è uguale per ogni forma di investimento)

Investire in fondi/sicav sicuramente è più oneroso che investire in obbligazioni bancarie, ma elimina tutti e 3 questi problemi:

1- Sono liquidissimi e trasparenti, in ogni momento si può uscire dal mercato.

2- Investono non in una obbligazione, ma in centinaia di obbligazioni molto più liquide diversificando ogni tipologia di rischio (Cambio, Paese, Credito, ecc)

Adesso pagare l'1% per abbattere il rischio vi sembra una spesa enorme?.. a voi la risposta!

Poi cosa succede? Che arriva la bufera sui mercati e le obbligazioni perdono il 5%, il 7%... il 10%!!!! E tutti si avviliscono... chiedete a chi ha investito in BTP italiani che perdono il 20%... il 25% come si sentono... provate ad andare a vendere l'obbligazione bacaria locale se trovate chi ve la compra in momenti come questi... "ma io non vendo" dice l'investitore... è allora perchè dovresti vendere i fondi?

Ecco perchè anche il fondo obbligazionario può perdere nel breve termine... ed ecco perchè se vedete rosso nel breve termine non dovete allarmarvi, presto si tornerà a salire, avendo diversificato e non buttando il vostro capitale al 4% in un unico investimento!

Parola d'ordine DIVERSIFICARE, e noi lo stiamo facendo nella maniera migliore che ci possa essere, 2000 obbligazioni spalmate nei migliori fondi di tutte le categorie obbligazionarie!!!!

Sapete invece quale' la parola d'ordine delle banche locali? Mancanza di trasparenza, non parlare di rischi, mancanza di diversificazione, puntare sul clima di fiducia personale.... come se succedesse qualcosa il dipendente vi rimborserà lui stesso della perdita.

Se ancora siete sereni ad investire nella banca XX, prego fate pure... se mai però succederà qualcosa almeno adesso siete informati veramente su quali rischi siete esposti se investite su una obbligazione, quello che poi dovrebbe dirvi chi vi fa investire su tali obbligazioni "sicure".

Vi auguro una buona Giornata