Analisi – Sulla Ripresa Post Covid Una Tempesta Perfetta – Sulla Ripresa Post Covid Rischia Di Abbattersi Una Tempesta Perfetta

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ANALISI
SULLA RIPRESA POST COVID UNA TEMPESTA PERFETTA

Sulla ripresa post Covid rischia di abbattersi una tempesta perfetta
Scenari macrocconomici
I PRINCIPALI FATTORI DI RISCHIO SONO TRE: IL CLIMA CHE CAMBIA, I PAESI POVERI SENZA VACCINI E LE CATENE DI FORNITURA DA RIDISEGNARE
Appena quattro mesi fa, l’economia globale sembrava essere sulla buona strada per una ripresa relativamente robusta. La fornitura di vaccini Covid-19 si era diffusa nei Paesi sviluppati, facendo sperare che si sarebbe estesa a quelli in via di sviluppo nella seconda metà del 2021 e nel 2022. Molte economie registravano numeri di crescita impressionanti con la riapertura dei settori soppressi dalla pandemia. Sebbene il blocco delle catene di fornitura abbia prodotto una serie di carenze e prezzi elevati per gli input fondamentali, questi problemi sono stati considerati meramente transitori. Il mondo adesso sembra molto diverso. In estate la variante Delta si è diffusa rapidamente, anche nei Paesi sviluppati e tra quelli che finora sono stati meno vulnerabili al virus. Le parti del mondo non vaccinate – per lo più Paesi a reddito basso e medio-basso – sono oggi più a rischio che mai. Inoltre, la filiera dei vaccini sta fallendo. La ragione principale è che i Paesi sviluppati hanno contratti di opzione per acquistare molte più dosi di vaccino di quelle di cui hanno bisogno (anche dopo aver tenuto conto dell’espansione dei loro programmi per vaccinare i giovani e somministrare dosi di richiamo). Ciò allunga la coda per i vaccini, ritardandone l’arrivo in gran parte del mondo in via di sviluppo. È necessario che gli “ordini in eccesso” del mondo ricco siano svincolati e resi disponibili per l’acquisto da parte di altri Paesi. Un programma per finanziare tali acquisti non sarebbe molto costoso
in termini globali (dell’ordine di 60-70 miliardi di dollari) e produrrebbe benefici immediati e a lungo termine nel controllo del virus e nella prevenzione dell’emergere di nuove varianti pericolose. Un altro problema è che le catene di approvvigionamento globali sono state interrotte più gravemente di quanto si pensasse in precedenza. È ora evidente che le carenze che ne derivano – in manodopera, semiconduttori (utilizzati in innumerevoli industrie), materiali da costruzione, container, e capacità di spedizione – non scompariranno presto. I sondaggi indicano che gli effetti inflazionistici sono diffusi in tutti i settori e Paesi, e probabilmente agiranno come persistenti “venti contrari” alla ripresa e alla crescita. In aggiunta all’incertezza, ci sono stati cambiamenti indotti dalla pandemia nelle catene di fornitura nazionali e globali che non sono ancora ben noti e molto probabilmente saranno difficilmente reversibili. In effetti, gli sconvolgimenti derivanti dalla pandemia sono più ampi, e sembrano esercitare sull’economia attriti più forti di quelli provocati dalla recente guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina. Ma gli sviluppi che negli ultimi tre mesi ci hanno maggiormente aperto gli occhi sono stati i drammatici incrementi in frequenza, gravità e portata globale di condizioni meteorologiche estreme: tempeste, siccità, ondate di calore, temperature medie più elevate, incendi e inondazioni. All’inizio di questo mese, l’Iptergovgrnmental panel on climate change ha presentato un nuovo report che è stato definito

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senza mezzi termini come l’annuncio di un «codice rosso per l’umanità». II giudizio collettivo della comunità scientifica suggerisce che l’esperienza brutale di quest’anno non è un’anomalia; è la nuova normalità climatica. Possiamo quindi aspettarci ulteriori esperienze del genere (e probabilmente molto peggiori) per i prossimi 20-30 anni. La finestra per prevenire ciò che abbiamo visto quest’estate è chiusa. La sfida ora è accelerare il ritmo di riduzione delle emissioni di gas serra per evitare risultati ancora più gravi e potenzialmente pericolosi per la vita nei prossimi decenni. Dati i “venti contrari”, economici e climatici, che il mondo deve affrontare, e considerando che essi soffieranno a lungo, la crescita e lo sviluppo futuri sono in pericolo. Oltre a essere un evidente freno alla crescita, le interruzioni attuali delle catene di fornitura possono contribuire a pressioni inflazionistiche che richiederanno risposte di politica monetaria. Allo stesso modo, un virus in continua trasformazione che diventa una caratteristica semipermanente della vita ritarderà crescita e specializzazioni globali. I viaggi internazionali continueranno a lottare per riprendersi E mentre le piattaforme digitali possono fungere da sostituti parziali, gli ostacoli alla mobilità alla fine colpiranno tutti gli ecosistemi economici e finanziari globali che supportano l’innovazione. In passato, gli eventi meteorologici estremi erano rari e abbastanza localizzati, cosicché i rischi non influivano realmente sulle prospettive macroeconomiche globali. Ma il nuovo pattern sembra già diverso. È difficile pensare a una regione che non sia soggetta a elevati rischi legati al clima. Un recente documento della Federal Reserve statunitense avverte che il cambiamento climatico potrebbe aumentare la frequenza e gravità delle contrazioni economiche, riducendo così la crescita. A parte le risorse dedicate a guidare la ripresa, questa nuova realtà deve alla fine riflettersi sui prezzi di attività e assicurazioni.
Il punto è che il cambiamento climatico sta rapidamente diventando un fattore notevole delle prestazioni macroeconomiche. Sebbene manchino misure precise della resilienza di fronte agli shock, è difficile non concludere che l’economia globale, e specialmente alcune delle sue parti più vulnerabili, stiano diventando più fragili. I Paesi in via di sviluppo a basso reddito affrontano già sfide significative: trend demografici, adattamento dei modelli di crescita al digitale, e risoluzione di problemi di governane localizzati. Si aggiungano I vincoli fiscali, la volatilità e pressione legate al clima, e la lunga coda peri vaccini, e si hanno le premesse per una tempesta perfetta. Molto di questo è già presente nel nostro futuro immediato. Ma non tutto. I mercati dei capitali, ad esempio, sembrano adattarsi alla nuova realtà, e la risoluzione della sfida della fornitura globale di vaccini non è né incredibilmente complessa né proibitivamente costosa. Tutto ciò che serve è attenzione ed impegno multilaterali. La conferenza delle Nazioni Unite sui cambiamenti climatici (Cop26) di Glasgow, questo novembre, sarà cruciale e persino più difficile delle precedenti conferenze sui cambiamenti climatici. L’obiettivo è rafforzare gli impegni nazionali di decarbonizzazione presi a Parigi alla Copa1, in modo che l’aggregato globale sia coerente con un budget di carbonio che limiti il riscaldamento globale a 1,5°C rispetto al livello preindustriale. Infine, poiché gli eventi climatici estremi si verificheranno più frequentemente e globalmente – colpendo in modo casuale quasi ovunque – sarà necessario che i sistemi di assicurazione privata e sociale realizzino importanti aggiornamenti per diventare di portata multinazionale. Potremmo aver bisogno di nuove istituzioni finanziarie internazionali che se ne occupino lavorando a stretto contatto con il Fondo monetario internazionale e la Banca mondiale.
Premio Nobel per l’Economiazool
t PROJECT SYNDICATE. 2021
APPUNTAMENTO CRUCIALE Cop26, la conferenza Onu sul clima di Glasgow (dal 31/10 al 12/11), riunirà oltre 30mila delegati tra cui Capi di Stato, esperti e attivisti.
Ingorgo globale. Navi cargo alla fonda nel sud della California

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